早上8点多，中信证券的一条消息弹出来，让市场从光模块的上涨里，又往上多挖了一层

中信证券点破：2026年全球光模块模拟芯片需求，要超过100亿。更关键的是，目前这块市场还是海外龙头说了算，但国产替代正在加速，国内龙头的光模块模拟芯片业务，已经开始快速放量，带动业绩猛涨。

光模块里面，比较值钱和卡脖子的不是外壳，也不是光纤，是那几颗不起眼的模拟芯片。现在，国产玩家开始往里挤了。

这指向了那层逻辑，当所有人都在盯着中际旭创、新易盛这些光模块整机厂时，真正决定光模块赚不赚钱的，其实是更上游的芯片。光模块要做信号调制、要做电源管理、要做时钟恢复，全靠模拟芯片。速率越高，料号越贵，价值量越猛。800G光模块里模拟芯片可能8到10美元，到1.6T直接翻到16到20美元。光模块卖得越多，模拟芯片厂就赚得越狠。

而国产替代，恰恰是这条链上比较性感的变量。过去模拟芯片是TI、ADI的地盘，国内厂商只能做低端。现在AI需求一爆，海外供给被高端产能挤走，国内厂商终于等来了切入光模块供应链的窗口。一旦进了大厂验证，就是量价齐升。

所以，今早这条消息，不是让你去追光模块，而是告诉你：光模块背后的卖水人，正在换血。谁能在高速光模块的模拟芯片里卡住位置，谁就握住了下一轮AI硬件国产化比较细且硬的命脉。

去翻一翻，谁家的模拟芯片已经进了光模块大厂的BOM，谁的驱动芯片和电源管理芯片在给800G、1.6T供货。那才是这轮光模块景深里，真正被时代选中的隐形冠军。
光模块行业分析