化工行业作为国民经济的基础原材料产业，覆盖新能源材料、电子化学品、传统大宗化工等多条赛道，行业景气高度取决于全球供给约束、库存周期以及下游制造业需求回暖程度。结合券商最新产业调研数据，未来三年国内化工行业将呈现“大宗看供给收缩，新材料看国产替代”的双重发展格局。

据百川盈孚行业统计数据，2026年国内化工行业整体市场规模有望突破13.2万亿元。其中基础大宗化工产品受全球产能约束，行业利润水平有望触底回升；高端精细化工、电子化学品、氟化工新材料赛道成长弹性突出，机构测算2026‑2028年国内精细化工新材料复合增速维持19%。

中信建投8月行业报告指出，全球多地化工装置检修、地缘扰动持续存在，海外化工品有效供给释放节奏慢于前期市场预期。国内化工行业库存周期处于低位，多数大宗化工品企业库存已经回落至近三年25%分位以下。从需求端看，制造业、新能源、电子产业的稳步复苏，持续拉动上游化工原材料采购。

从估值维度观察，当前申万化工板块PE处于近十年22%分位，处于历史偏低区间。一方面传统大宗化工静待供需错配带来的价格修复；另一方面高端化工新材料受益于国内产业链自主可控，进口替代空间广阔。一旧一新两条逻辑并行，共同构筑化工板块中长期基本面支撑。

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