《晓通资产》V+版第48期核心观点：英伟达二季报验证AI产业高景气，其75%毛利率与20倍远期PE显示龙头估值合理。美联储偏鹰表态短期压制风险资产，但美国债务问题与通胀粘性构成政策两难。A股在政策托底下止跌，但量能萎缩、热点散乱，仍处存量博弈。配置上，黄金受益于避险与央行购金维持超配；铜受去库及关税预期支撑中配；A股维持标配等待主线明朗。特别提示：英伟达作为AI产业链核心观测标的，其资本开支节奏将决定下一阶段科技股表现。 英伟达二季报依旧靓丽，美联储主席最新表态偏鹰