亨通光电涨超420%后回撤63%，股东户数暴增270%，释放什么信号？

上半年亨通光电股价最高涨了超过420%，但它的利润结构其实很集中——智能电网和铜导体这两块传统业务，占了公司近七成的营收，毛利率却只有十几个点甚至个位数。真正让利润翻倍的，是光通信这一个板块。

上半年光通信业务营收同比增长超130%，毛利率突破60%，贡献了公司绝大部分利润增量。换句话说，亨通光电这轮业绩爆发，本质上还是大宗商品公司的底子，搭上了AI算力基建对光纤需求的顺风车。

筹码从哪来，到哪去了

答案用一句话概括：2026年二季度，亨通光电在高位完成了一次剧烈的筹码转移——北向资金和部分机构在股价主升浪中减持套现，36.83万户散户在二季度冲进来接走了这些筹码，随后股价在7月较6月高点最大回撤约63%。

亨通光电各报告期股东户数变化情况

从半年报披露的前十大股东变动来看，2026年二季度减持的机构很明确：香港中央结算有限公司（北向资金）减持了980.87万股，华夏中证电网设备主题ETF减持1518.43万股，华彩H1503单一资金信托减持37万股，广发远见智选混合型基金直接退出了前十。

三笔明确减持合计约2536.3万股，占公司总股本约1.03%。减持发生的时间段，正是亨通光电股价从25元附近一路涨到6月23日盘中最高125.16元的主升浪阶段。

同期，增持和新进的资金同样热闹。国泰中证全指通信设备ETF大幅增持了2260.87万股，富国创新科技混合型基金增持了399.99万股，华泰柏瑞质量成长混合型基金新进1960.56万股。章建平和他的妻子方文艳联袂入场，合计持有5628.45万股，市值超61亿元。

章建平家族2026年二季度持仓变动明细

但这两路资金加起来，根本接不住另一边涌进来的巨量散户。截至2026年6月末，亨通光电股东户数达到59.06万户，较2025年末的15.96万户增长了270%，二季度单季新增36.83万户。户均持股从1.55万股降至0.42万股，直接塌了七成。

散户高位接盘，大股东纹丝不动

筹码从机构向散户的大规模转移，直接后果就是7月股价的深度回调。7月30日，亨通光电股价最低探至45.60元，较6月23日高点125.16元最大回撤约63%。同期光通信板块整体虽然也有回调，但幅度远不及亨通光电——长飞光纤、中天科技都没有出现同级别的回撤。

控股股东亨通集团和实控人崔根良的持股在这期间没有发生任何变化，合计持股27.94%。北向资金减持、牛散和ETF接盘、散户蜂拥入场，流通盘筹码被充分打散，而控股股东端坐不动。

值得注意的是，8月27日，在半年报正式确认股东户数暴增和章建平入场后，亨通光电股价涨停，收报71.30元，当日获主力资金净流入14.28亿元。同日光通信板块集体上涨，长飞光纤涨停、中天科技涨近8%。

这说明市场对这份财报的反应是正面的，并没有因为股东户数暴增而看衰公司基本面。

谁来买单，谁在赚钱

减持的机构无疑是赢家。北向资金和华夏中证电网设备ETF在二季度股价25-125元的区间内减持，但由于公开披露信息只给了减持数量，无法精确计算它们赚了多少。

二季度高位进场的新增36.83万户散户，是这轮筹码转移中的最大受损方。从6月高点125.16元到7月低点45.60元，他们如果没有在反弹中及时离场，最大浮亏约63%。

后续8月的一波反弹（自低位最高反弹超56%）回收了部分跌幅，但截至8月26日收盘价64.83元，距离高点仍有48%的差距。

章建平夫妇的建仓时点也在二季度主升浪，以当前股价计算同样处于浮亏状态——但他们的成本取决于二季度内具体的建仓时间，无法精确计算。

说白了，这次事件释放的信号很清楚：光通信行业的基本面景气度依然在，机构也没有集体下调评级，但高位筹码的快速散户化，已经把亨通光电的短期波动放大了几个量级。 主营业务赚的钱是真实的，但股价的震荡是筹码结构决定的。