——AI Infra：Agent深入企业后，数据库、数据治理及安全重要性进一步提升。关注深信服、星环科技、达梦数据、卓易信息、广立微等。——AI办公：高频入口+丰富上下文+成熟付费体系，AI有望打开订阅及用量收费增量。关注金山办公、合合信息、福昕软件等。——AI4S：高专业壁垒、高价值数据、ROI清晰，有望率先形成垂直商业闭环。关注金斯瑞生物科技、晶泰控股-P、英矽智能等。风险提示：AI应用商业化不及预期；企业IT预算恢复不及预期；行业竞争加剧；海外宏观及汇率波动风险。