$阿里巴巴-W(09988)$ 阿里管理层的“信用”账户，在市场中已经被透支了。2021年领到182.28亿元反垄断罚款，阿里股价从300多港元跌到60港元以下；2023年高调声称拟将业务“一拆六”，不到两年又收回成四大板块；1月内部还在喊闪购“市场份额绝对第一”，如今口径已经变成“维持份额、改善单位经济模型”。资本市场如今只愿意相信“眼见为实”。未来9月季度云业务增速有没有超过50%；模型即服务（MaaS）年化收入年底能不能到300亿元；闪购亏损能不能继续收窄；AI实验室的亏损是不是已经见顶；资本开支不再上调。每兑现一个目标，市场就多一份相信那些“大饼”的价值。毕竟让人印象深刻的外卖大战，让所有人彻底明白了一个道理：1000亿花出去很容易，从账上赚回来，很难。$腾讯控股(00700)$