再聊聊长川科技，这是我一路从小看到大的娃，今天这娃把这半年的成绩单带回来了。2026 上半年营收34.61 亿元（+59.72%）；归母净利润9.64 亿元（+125.67%）；扣非净利润9.22 亿元（+158.11%），扣非增速显著。表明盈利的质量还是非常强劲的。

从盈利结构来看，有这么几个看点：
1、高毛利测试机稳住基本盘，分选机放量，AOI 等新业务爆发，产品持续往 AI 芯片、HBM、车规等高价值场景渗透

2、高端产品实现突破，真正切入 AI 算力测试赛道。是国内唯一同时具备测试机 + 分选机 + 探针台完整后道测试设备平台能力的厂商。

3、研发持续高强度投入，平台化壁垒加固。上半年整体研发总投入7.61 亿，占营收 21.99%；研发人员占员工接近 50%，专利超 1600 项，发明专利 400 + 项，持续布局探针台、高端 AOI、存储测试等短板品类，从单一设备商走向整套测试解决方案厂商。

未来核心的增长逻辑：
1，AI + 先进封装带来增量：AI 芯片、HBM、CoW、SLT 系统级测试，测试时长、设备价值量显著高于传统芯片，属于增量市场。

2，国产替代长期空间大：全球测试设备龙头是泰瑞达、爱德万，合计份额超 90%，国内高端测试设备国产化率不足 20%，AI、HBM 领域更低；国内封测、晶圆厂自主可控诉求强，长期替代空间充足。

3，平台化优势持续放大：国内独有的测试机 + 分选机 + 探针台 + AOI 整套矩阵，更容易拿到封测厂整线订单，协同价值高于单一设备厂商。

总结：未来一两年景气度高，业绩确定性较强。

结论：小调小机，大调大机，浅水小鱼，深水大鱼，坚定朝着第五目标挺进。