洛阳钼业半年狂赚161亿，逆周期布局筑牢新能源资源护城河

8月19日，洛阳钼业发布2026年半年度业绩报告，上半年营收1353.2亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.52亿元，同比大幅增长86.27%，首次实现半年度百亿盈利，业绩爆发力凸显。

本次业绩高增核心来自两大驱动：一是铜业务量价齐升，上半年铜价同比上涨38.73%，作为国内第二、全球第八大矿产铜企业，量价共振贡献核心营收增量；二是巴西四座金矿完成并表，正式落地铜+黄金双品类战略，打开新的盈利增长点。而业绩持续兑现的底层逻辑，是公司十年周期底部的超前逆势布局。

矿业企业的胜负往往在资产收购阶段就已注定。洛阳钼业在2013年、2016年、2020年行业周期低谷，先后拿下澳大利亚NPM铜金矿、刚果（金）TFM、KFM优质铜钴矿。尤其2016年全球矿业低迷时期，公司仅用6个月完成TFM铜钴矿收购，以极低成本拿下全球高品位核心矿产，铜资源并购成本远低于行业平均水平。TFM拥有海量铜钴储量，叠加后续增持，成为公司长期盈利的压舱石。

铜价长期上行具备坚实供需逻辑：供给端全球优质铜矿品位下滑、新矿山开发周期长达5-7年，新增产能受限；需求端新能源汽车、电网建设拉动铜需求暴涨，单车用铜量是传统燃油车的3-4倍，机构预测2026年全球铜供应缺口达60万吨，长期紧缺格局支撑资源价值。

钴业务更是公司盈利王牌，上半年钴产量6.53万吨，毛利率高达83.16%。依托TFM、KFM两大核心矿，洛阳钼业超越嘉能可成为全球第一大钴生产商，牢牢卡位新能源动力电池核心原料赛道。

为对冲周期波动、锁定下游需求，公司与宁德时代深度绑定产业链。宁德时代通过参股KFM矿、增持上市公司股权，成为第二大股东；2026-2028年双方关联交易上限上调至合计131.5亿美元，随着KFM矿技改扩产，铜钴产品外销规模持续扩容。上下游深度协同，构建起“矿-电-储”一体化闭环，既保障资源端稳定出货，也平滑大宗商品价格波动风险。

不同于传统矿企单纯依赖资源涨价，洛阳钼业凭借逆周期抄底的战略眼光，提前押注新能源革命浪潮，手握全球稀缺矿产资源，又通过产业绑定打通上下游。短期业绩释放充分，中长期依托铜、钴、黄金多元布局，叠加新能源需求长期红利，成长空间具备持续性。

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