西方经济学家要么愚蠢、要么故意撒谎。他们对美国恶性通胀一触即发的事实，要么否认，要么曲解。否认的就不多说了，咱们说说曲解。

过去几十年，经济学家们完全搞错了美元崛起的原因。最流行的说法是“石油美元”——说美国跟沙特签了协议，石油用美元结算，所以美元成了世界货币。这个说法流传很广，但根本不对。

真正让美元站稳脚跟的，是来自亚洲的商品。交易量远超石油的，是亚洲出口到全世界的日用消费品、电子产品、服装、家具、机械设备。这些商品才是美元真正的基石。

上世纪70年代，美国经历了长达十年的大通胀，美元摇摇欲坠。真正帮美元走出困境的，不是石油，而是亚洲四小龙的崛起。

台湾、香港、新加坡、韩国的商品大量涌入美国市场，物美价廉，压住了物价，也让美元有了实实在在的用武之地。美国人拿美元能买到东西，美元才有价值。

到了中国改革开放之后，尤其是2001年中国加入世贸组织，以美元交易的物美价廉的亚洲商品开始爆炸式增长。

中国制造铺天盖地进入美国，从袜子到电脑，从玩具到家具，美国消费者用美元能买到的商品种类和数量前所未有。这才是美元国际地位被彻底夯实的真正原因。

西方经济学家把这个过程歪曲成“中国崛起的原因”，好像中国占了多大便宜似的。事实恰恰相反——中国加入世贸，对美元来说才是更大的福利。中国的工厂、中国的工人、中国的供应链，用海量商品给美元背书。没有这些商品，美元就是一沓纸。

现在，情况正在发生根本性的变化。

根据中国海关总署的数据，2025年中国对美国进出口总额为4.01万亿元，占中国进出口总值的比重降到了8.8%。

对美出口占中国出口总额的比重，从2020年的17.4%下降到2024年的14.7%，2025年进一步降到了11%左右。

按美元计，2025年12月中国对美出口同比下降了30%。2026年前两个月，美国占中国外贸总额的比重进一步降至7.89%。

这不是小数字，这是大幅度的下降。支撑美元价值的关键支柱正在一根一根地抽离。

有人会说，不是还有石油美元吗？2024年6月，沙特和美国长达50年的石油美元协议到期后不再续签，沙特开始用人民币、欧元、日元等多币种进行石油贸易结算。

2026年3月，沙特对华石油人民币结算比例达到41%，首次在单月数据中超过美元。俄罗斯对华出口油气的人民币结算占比更是超过了90%。石油这根支柱也在松动。

但是，石油的体量跟亚洲商品根本没法比。全球每天交易的石油大约是1亿桶，按80美元一桶算，每天800亿美元。

而中国一年对美国的出口就是3万多亿人民币，这还只是中国一个国家、对美一个市场。如果把整个亚洲对全球的出口都算上，那是石油交易量的多少倍？

真正撑起美元的，是亚洲工厂里日夜不停的生产线，是集装箱码头堆积如山的货柜，是美国超市货架上琳琅满目的“中国制造”。这些东西才是美元信用的真正来源。

然而美国自己在拆自己的台。加征关税、搞脱钩、打贸易战，逼着中国和其他亚洲国家减少对美出口。这不是别国的阴谋，这是美国自己在砍支撑美元的那根柱子。

美元指数2025年全年下跌了9.4%，创下2017年以来最大年度跌幅。IMF的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比从2001年的72%降到了2025年的56.77%。各国央行从2020年到2026年预计总共减持了约3.2万亿美元的美元资产。

与此同时，美国的通胀正在抬头。2025年4月美国推出“对等关税”后，通胀重新进入上行区间。2026年5月，美国CPI通胀率达到4.2%，是疫情以来的最高水平。美联储跟踪的PCE通胀指标也远高于2%的目标。

关税成本之前主要由美国企业承担，但库存耗尽之后，企业不得不把成本转嫁给消费者。2026年美国的通胀压力只会更大。

支撑美元的商品少了，美元能买到的东西就少了，东西少了价格就涨。这就是通胀。不是美联储加几次息就能解决的问题，这是结构性的。亚洲商品这把美元最重要的“压舱石”正在被美国自己的政策一块一块搬走。

西方经济学家要么蠢到看不明白，要么看明白了也不说。他们还在那儿讲“石油美元”的老故事，好像石油才是美元的根本。这是错的。石油是美元的面子，亚洲商品才是美元的里子。现在里子快被抽空了，面子也撑不住了。

美国正在用关税和脱钩，亲手拆掉自己货币的根基。

这不是什么高深的经济学，就是最朴素的道理：货币的价值在于能买到东西。东西少了，钱就不值钱了。