服务器电源—欧陆通 半年报业绩点评

2026H1：营收25.1亿元，同比+18%；归母净利润0.08亿元，同比‑94%；剔除股权激励及可转债费用后，经营性净利润0.18亿元，同比‑89%。

拆分单季度：26Q2营收14.7亿元，同比+19%，环比+41%；归母净利润0.21亿元，同比‑75%，环比+264%；剔除股权激励及可转债费用后经营性净利润0.25亿元，同比‑73%，环比+446%。

1、季度层面明显修复Q1业绩压力较大，Q2营收创出阶段新高，利润环比大幅改善，但同比依旧大幅下滑。盈利承压主要来自上游原材料涨价，成本压力未能充分向下游传导。

2、数据中心电源为第一大业务，海外收入高增上半年数据中心电源收入11.36亿元，同比+18.06%，占总营收45%。国内业务基本盘保持稳定；海外实现客户突破，已与Google开展算力设备GPU电源项目合作，与AMD、Juniper建立合作，同时和英业达、仁宝等主流服务器ODM厂商保持技术交流与业务对接。

PS：整体来看，欧陆通这份中报表现一般。营收端保持增长，海外客户取得重要突破属于远期看点，但短期成本压制利润，盈利兑现尚需等待。Q2属于环比修复，但还没有看到利润层面的强反转。以上仅为个人复盘记录，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。