🔥🔥有色金属行情走势分析（8月25日）

一、铜：现货升水承压，短期偏强运行格局未改

市场表现： 25日国内现货铜成交区间108400-108520元/吨，均价108460元/吨，较上一交易日上涨415元/吨。市场流通货源不算宽裕，持货商出货积极性尚可，但下游接货意愿偏弱，升水有所承压，成交主要集中在低价区间，整体交投氛围一般。

短期判断： 宏观情绪有所修复，铜价下方支撑尚在，短期偏强运行的基调暂时未变，参考运行区间看107500-109000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观情绪反复，区间震荡思路对待

市场表现： 25日国内现货铝报价23650-23890元/吨，市场情绪面博弈依然激烈。美联储加息概率持续弱化后，美元走势承压，贵金属走强对有色板块形成较强提振。

消息面： 中东方面，美国宣布加强对伊朗经济制裁，伊方面临的压力上升，后续可能产生的地缘动向需持续跟踪。短期来看，宏观与地缘因素交织，预计今日铝价延续23700-24000元/吨区间震荡运行。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：供需博弈僵持，上下空间均有限

盘面表现： 25日沪铅走势偏弱震荡，成交60348手，持仓量减少2402手至60348手。资金小幅离场，市场参与热情不高。

基本面： 昨日现货价格虽有小幅下调，但下游接货并不积极，整体成交略显清淡。不过供应端尚未恢复到宽松状态，对价格形成一定支撑。短期供需博弈态势延续，铅价上下浮动空间预计都不会太大，暂看区间震荡为主。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：价格重心上移，现货跟涨后观望情绪加重

市场表现： 25日电解锌标杆市场价格区间25860-25960元/吨，较上一交易日上涨。期货价格重心上移带动现货跟涨，但价格走高后下游观望情绪明显加重，整体拿货表现不佳。

成交情况： 上海地区贸易商反馈成交在100-300吨，天津地区成交反馈在50-100吨，成交量不算大。短期来看，现货行情或维持偏强震荡，暂参考25700-26200元/吨的运行区间。

五、锡：供需双弱格局，短期上行承压

市场表现： 25日锡价小幅下调，美元指数止跌反弹对有色板块形成压制，期锡下行带动现货跟跌。现货锡成交价422000-425000元/吨，下游观望情绪尚未消退，市场以刚需成交为主。

基本面： 目前锡市呈供需双弱局面，上方驱动不足，但下方也存在一定支撑。短期运行区间暂时维持41.1万-44万元/吨的判断，关注宏观情绪及美元走势的变化。

六、镍：期镍震荡走弱，现货偏弱运行延续

市场表现： 25日电解镍市场价格下行，国内1电解镍报价128700-130600元/吨，较上一交易日跌1600元/吨。日内期镍震荡走弱，现货升贴水多数持稳，市场交投氛围偏淡。

需求与预期： 下游承接意愿有限，多按需采买，观望情绪延续。产业政策端暂时缺乏利多驱动，市场主要博弈矿端改善预期。短期来看，缺乏明确方向指引，预计今日现货镍价延续偏弱运行态势。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。