阿里配售募资800亿港元投AI，其本地生活业务多年亏损超千亿，现金流承压；腾讯发债募资约315亿元加码AI，主业盈利扎实、亏损包袱小。两大巨头大额融资，印证AI投入成本极高，纯概念普涨的AI大牛市已经结束，后市只有业绩兑现的结构性机会。 免责：逻辑分析，不构成投资建议。 ​