🌟❤️有色金属行情走势分析（2026年8月24日）

一、铜：冲高回落显压力，旺季临近待蓄力

上周铜价走出冲高回落的行情，整体重心变化不大，基本算是稳住了。现货方面，市场冷料供应偏紧，市场对后期供给有收紧的预期，但下游在高价面前明显畏手畏脚，采购意愿不强，现货升水也随之下滑。宏观层面，市场前期对加息的担忧有所缓解，情绪面出现回暖迹象。

后市来看，宏观因素对盘面的干扰可能会逐步减弱，眼下更核心的矛盾在微观层面。高价对需求的抑制比较明显，社会库存去化节奏放缓，这对短期价格是个压制。不过传统消费旺季离得越来越近，市场对后市需求仍有期待。综合判断，本周铜价大概率先回调一下再寻求上攻，运行区间参考106500-108500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观压制仍未消，区间震荡看成本

上周国内铝现货价格重心继续走低，周度均价录得23818元/吨，跟前一周比起来跌了284元/吨，跌幅在1.18%左右。宏观面最近不太平，中东地缘局势又有点紧张，油价被推着往上走，通胀预期的扰动又重新回到视野。同时，美联储会议纪要释放的信号偏鹰，加息的可能性始终悬在头上。不过美国财政部表示要加大长期国债回购力度，市场流动性预期改善了一些，但市场对美国通胀的担忧一时半会儿还消不了。

基本面上，铝市场供需两端目前都没什么大的变化，对价格的支撑力度比较温和。成本端虽有支撑，但在宏观情绪压制下，铝价想要向上突破难度不小，反倒是有继续回落的风险。预计本周铝价大概率还在区间内来回拉锯，参考运行区间23300-24000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：供应收紧主导，重心有望温和上移

上周铅市场表现偏强，价格重心逐步回升。截止周五，富宝资讯现货1电解铅报价在15800-15900元/吨之间，均价15850元/吨，较前一周五上涨了250元/吨，涨幅1.6%。从周均价看，上周均价15705元/吨，环比也有60元/吨的上涨。

市场走强的原因主要有两个：一是下游部分大型企业接货意愿还可以，刚需采购对市场形成一定支撑；二是内蒙古、河南等主产区有炼厂进入检修，供应端出现了阶段性收缩，对价格的支撑作用比较明显。短期看，供应不多、需求相对稳定的格局还会延续，预计本周铅价重心仍有小幅上移的空间，现货1电解铅暂时关注15700-16000元/吨区间，均价参考15850元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：矿端紧俏托底，库存偏高压制上行

上周锌价先跌后涨，周均价环比小幅下移。宏观层面，美国零售和消费者信心数据表现偏弱，美元指数一度承压，但地缘局势反复给市场带来不确定性。美联储纪要显示内部对利率走向仍有分歧，美财长关于债券回购的表态也对美元走势形成扰动，市场情绪先抑后扬。

供需基本面来看，矿端偏紧的格局没有发生改变，原料供应依然是价格的底部支撑。但国内显性库存处于相对高位，对价格的压制作用也比较明显。需求端表现一般，国内消费偏疲软，虽然出口订单有所回暖，但对去库的拉动效果有限，整体行情仍有压力。本周来看，供应端的扰动还会持续，预计锌价维持偏强震荡格局，均价重心或小幅下移，主流运行区间看25000-26000元/吨。

五、锡：供需博弈显僵持，高位反复拉锯为主

短期宏观层面还存在不确定性，中东局势演变以及美联储政策倾向仍需密切关注。从消费端看，眼下处于传统淡季，下游需求整体表现不太理想，多数下游企业维持刚需采购，补库动作不大。

不过锡价也有自己的支撑逻辑。在供需两弱的格局下，多空因素相互制衡，行情缺乏单边驱动，价格高位反复拉锯的节奏大概率还会延续。预计本周电解锡核心波动范围仍参考413000-440000元/吨，周均价估计在425000元/吨附近交投。

六、镍：高库存压制反弹，成本支撑有待观察

上周现货镍价重心继续下移。宏观面上，美国财政部增加长债回购规模，通过政府干预向市场投放流动性，美债收益率因此下行，对整个有色板块形成了一定支撑。但产业层面缺乏利多驱动，市场反而在博弈矿端供应改善的预期，消息面扰动比较多。

基本面依然偏弱，最大的问题还是库存高企，对镍价上行空间形成明显的压制。下游消费缺乏亮点，采购以刚需为主，价格向上驱动不足。考虑到宏观利好与基本面偏弱相互博弈，本周镍价大幅反弹的可能性不大，预计现货镍价或在129500元/吨左右波动，运行区间参考126000-133000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。