工业金属板块中，五支优质标的值得追踪：

1. 西部矿业：
- 核心竞争力：
- 资源禀赋突出：铜金属资源量约830万吨，铅锌资源分别达137万吨和237万吨，玉龙铜矿正推进扩产增储，茶亭铜矿打开远期成长空间。
- 多金属协同：铜为核心，铅锌、铁、镍、盐湖化工（提锂提镁）多板块联动，抗单一品种波动能力强。
- 冶炼扭亏：冶炼板块经优化已扭亏为盈，叠加硫酸价格上涨，盈利能力明显改善。

2. 云铝股份：
- 核心竞争力：
- 绿电成本优势：依托云南水电资源，用电成本显著低于行业均值，绿电铝在出口市场竞争力强、溢价明显。
- 中铝集团背书：背靠中铝集团，资源获取和政策端具有独特优势。
- 来水改善：云南来水改善，发电量提升，用电成本进一步下降。

3. 神火股份：
- 核心竞争力：
- 煤电铝一体化：新疆低电价+云南绿电+煤炭业务提供稳定现金流，缓冲周期波动能力独特。
- 成本剪刀差：铝价上涨+氧化铝成本下行，吨铝利润大幅扩张。

4. 金钼股份：
- 核心竞争力：
- 供给刚性：全球约70%钼是铜矿伴生副产品，产能无法随钼价上涨扩产，2026~2027年基本无大规模新增产能。
- 需求重塑：半导体领域“以钼代钨”技术趋势打开全新需求空间，三星、SK海力士已在3D NAND中引入该工艺。
- 资源整合：收购金沙钼业股权并设立合资公司，建设钼基新材料精深加工基地，向下游延伸。

5. 盛屯矿业：
- 核心竞争力：
- 量价齐升：铜钴产品涨价，刚果（金）项目产量提升，量价齐升逻辑清晰。
- 产业链绑定：海外资源转化为阴极铜、钴产品，深度绑定新能源产业链。

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