中国股市历程，A股彻底变天！ 告别政策牛真正长牛来了

特别声明：本文内容均引用权威资料结合个人观点进行撰写。如果把1990年上海证券交易所鸣锣开市算起，中国股市已经有三十多年的历史了。从一开始在浦江饭店孔雀厅的一声锣响，到深圳证券交易所的接力开业，再到邓小平南巡讲话的鼓舞，中国股市就像一个初创的小企业，在一次次摸索和尝试中跌跌撞撞地前进。那时候市场很新，规则也不完善，满是试点和尝试，没有大家现在认知的成熟体系。但任何事物的发展都需要过程，股市也不例外。初期，中国股市的意义更多在于尝试“股份制改革”这个新生事物，为企业融资搭建平台，进一步推动经济发展。然而这种尝试带来的红利往往短期可见，却留下了不少问题。比如企业包装上市的现象特别严重，很多企业靠注水业绩混入资本市场，但自身科技含量不高，缺乏清晰的战略规划。上市以后不仅无法持续发展，还有的直接被并购，一些企业甚至只留下了股票代码供人回忆当年股市的起步阶段。像上交所第一批上市的“老八股”之一延中实业（后改名方正科技）便是典型例子。它早已随着时代和市场的风云变幻被收购整合。这些现象揭示了早期股市的一个尴尬现实：炒的是钱，而不是企业价值本身。和企业状况相匹配的，是当时冷清的市场交投和整体低迷的趋势。那个年月，成交量始终上不去，市场越做越小，很多人愁着入市就要亏钱。一直到2024年，国家出台了重磅政策。4月的“国九条”可以说是针对资本市场的一记强心针。这份重量级文件用实际行动告诉大家：建立健全制度、强化监管、保护投资者权益，全都在努力推进。2024年9月，金融管理部门紧接着出台增量政策，一系列组合拳在短期内点燃了市场信心，加上美国货币政策的外溢效果，国内外资金蜂拥而入，推动了一波上涨行情。这种政策加市场红利的叠加效应被市场形象地称作“政策牛”。但这次“牛市”的局限性也很明显，它更像是打补丁式的提振措施，并没改变股市本身的一些顽疾。大多数企业仍无法提供真业绩，股市缺乏持续性发展的血液。政策很重要，但看似强心剂般的救市策略永远只能解决眼前问题，股市的长期向好必须由企业说了算。真正优质的公司，靠的不是市场炒作，而是稳定的收入、过硬的技术吸引投资者长期关注。这一点在2025年发生了转机，市场明确验证了“有真业绩的公司才是根本。”2025年，国产科技企业集体崛起，成了中国股市一大亮点。年初的春晚，宇树科技派机器人上台跳舞掀起了一波“机器人概念股”的大火。接着《哪吒》点燃了影视概念；再到国内的大模型技术发展势头迅猛，梁文锋团队的DeepSeek工具成了投资界的又一个热点。接着年底的摩尔线程和沐曦集成分别登陆科创板，这些企业并不仅仅靠政策的扶持，更有其技术含金量和实实在在的市场需求撑腰。在股市表现上，它们贡献的不仅仅是一波上涨，更传递了科技引领中国股市未来方向的信息。这些企业具备强劲的竞争力和技术优势，逐渐成为市场的主角。尤其值得一提的是沐曦集成这家芯片企业，其作为国内GPU的领头羊，不仅在技术层面帮助中国解决“卡脖子”问题，还有力地提振了资本市场对国产科技的信心。像沐曦集成这种企业的崛起，既是政策扶持的结果，也是市场力量选择的必然。到2026年，科技股的表现更为抢眼。不少高成长性企业相继迎来爆发，像兆易创新、中际旭创这些企业持续大涨。特别是中船特气，凭借其全球六氟化钨最大生产基地的优势，半年内业绩突出，股价一路飙升，为A股贡献了2026年的“最牛股”。市场开始发现，“科技牛”显得比“政策牛”更踏实，真正强大的产业支撑起股市整体，而不仅仅靠短期利好堆积出来。从这波科技企业的崛起开始，中国股市已经慢慢走出了炒概念的短视心态，逐步转向以产业价值为导向的长期投资模式。不管是“政策牛”还是“科技牛”，都只是中国股市一个阶段性发展的写照。从更高层次来看，股市健康发展的核心，并不应该停留在这些标签化叙事上，而是体现在三个关键层面。一是监管制度，没有完善的制度保障，企业乱来的现象就很难杜绝。假如市场中充斥劣质企业，优质公司反而被埋没，那么无论投资者还是企业家都对市场缺乏信心。比如此前的退市改革、注册制改革，已经开始在解决这一问题，但加强力度仍然是关键。二是科技驱动，科技力量是一个国家经济发展的核心引擎，而资本市场作为经济“晴雨表”，自然需要与科技同行。摩尔线程、沐曦集成、兆易创新等公司不是一蹴而就就成长起来的，它们的成功得益于中国不断完善的创新环境及对科技产业的培养与重视。三是企业治理，好公司同时指的是好管理，企业要会过日子而不是一味烧钱拼扩张，当股民能看到企业赚钱、自己也赚钱时，整个市场的长期信心才会立起来。从1990年的“老八股”到今天的高科技企业集体亮相，30多年的风雨中，中国股市从学步到前进，逐渐找到了属于自己的道路。不必纠结于“政策牛”还是“科技牛”这些短期标签，当规则更完善、机制更合理、企业更优质，中国股市自然会焕发出更持久的活力和生命力。那一天，属于所有人。