100万买入6%股息率的银行股，且每年红利复投，30年后的总资产是多少呢？分三种场景进行预测：
场景1：股价长期保持原价不变（估值恒定），年化复利6%，30年后总资产≈574.35万元
场景2：全程股价相比买入价下跌30%（长期低估），分红不变，每年分红能买入更多股份，30年末股价为原价70%，30年后总资产≈825.21万元。逻辑：长期低价复投，持股数量大幅增加，抵消股价下跌，总资产反而更高。
场景3：全程股价相比买入价上涨30%（估值持续抬升），分红不变，分红能买到的股票变少，30年末股价为原价130%，30年后总资产≈503.28万元。
上述三个场景中股价上涨收益最少，股价下跌收益最多，这也让人明白了为何以“长期持股收息、红利复投”为投资策略的投资人并不在乎股价上涨的道理了：
1. 财富增长核心是筹码数量，不是短期市值
红利复投策略的长期收益来源是不断积累更多股票，而非赚股价上涨的差价。股价越低，每年分红能买到的股份越多，几十年累积下来持股总量会拉开巨大差距。
2. 短期上涨会抬高买入成本，削弱复利效果
如果股价持续走高，每一笔分红的购买力下降，新增筹码变少，长期复利增长被压制。哪怕最后估值抬升，也弥补不了三十年持续少买股票带来的总量损失。
3. 只要企业分红稳定，下跌是长期利好
只要银行基本面稳健、每股分红金额不缩水，股价下跌只是账面浮亏，反而提供长期低价加仓机会；对于持有周期长达二三十年的投资者，短期估值下跌是增厚长期资产的契机。
警示性提醒：
1、这套逻辑只适用于分红稳定、基本面无恶化的优质高股息标的。如果股价下跌是因为企业盈利下滑、未来分红大幅缩减，低价复投的优势会直接消失，反而会造成长期资产缩水。
2、仅适用于银行股，尤其是21家国家重要性银行，银行股适用红利复投逻辑的三点核心原因：第一，21家系统重要性银行受政府严厉监控，经营稳健且能长期存续，支撑长期复投。第二，监管要求分红政策稳定且设分红底线，股价下跌不影响分红，符合复投前提。第三，股价下跌多为估值波动，低价复投能增加持股数量，提升长期收益。
本文测算仅为理想数学推演，不构成投资建议。