腾讯回应负自由现金流138亿元二季度财报出炉，腾讯出现138亿元负自由现金流，这个数据直接引发不少市场讨论。

腾讯方面给出解释，经营端依旧产生527亿现金净额，本季度大笔钱花在了资本开支、内容版权以及租赁支出上，其中很大一部分是AI算力的预付采购款，主要供给大模型迭代、微信AI相关功能，还有云业务的算力布局。

如果把这部分算力预付款剔除，调整之后的自由现金流实际为376亿元。

简单来说，并不是主业赚钱能力出问题，而是现阶段疯狂砸钱囤算力，属于面向AI的前置大额投入。本季度资本开支同比直接大涨176%，也是近几年少见的高投入水平。

一边是游戏、广告等业务依旧稳定盈利，一边要为AI基建大把提前付钱，互联网大厂现在都在为AI承担短期的现金压力，也有不少投资者在观望，这笔重投入后续什么时候能转化成实际收益。