你知道巴菲特买的可口可乐的股息率是多少吗？你知道可口可乐的市盈率是多少吗？它的市值3700亿美元，去年赚了130个亿美元。市盈率就是28倍。每个季度分一次红，每股0.51美元，一年四次就是2.04美元，股价87美元，股息率就是2.3%。大家觉得这样的水平在大A怎么样，是不是狗都不要那种感觉，但是人家巴菲特要。我们看下过去20年可口可乐的表现怎么样，2006年可口可乐的后复权价是2400美元，现在的后复权价是11500美元，收益率379%。大家觉得这个成绩在大A什么水平。我总感觉自己是不是算错了，有没有高手帮忙看看。但是回过头想想也是有可能的，伯克希尔持有可口可乐的钱基本都是盈利了，如果一旦卖出就要缴纳21%的资本利得税，还不如拿着分红交点红利税，好股票很难得，现金流充沛，分红稳定，还能一直涨。并且可口可乐的ROE高达40%，2025年它一年每股收益是3.05美元，分红了2.04美元后，留存了收益1美元。可口可乐的净资产收益率是40%左右，也就是这留存的1美元下一年大约还能产生40%的利润推动业绩的增长。对于这样估值的情况，大家觉得还有什么理由巴菲特不卖可口可乐。这种情况其实让我想起查理芒格说的一句话了，钓鱼要到有鱼的地方钓，我们国内的市场就是有很多鱼的地方。美国的市场机构投资者占比太多了，市场很理性了，属于有效市场。而我们的市场有很多优秀的公司，也有很多非理性的机会。