全球人工智能（AI）投资热潮持续升温，在为技术创新和产业升级注入强劲动能的同时，也带来投资过热和金融风险的担忧。尤其值得警惕的是，部分AI企业之间正形成投资、担保与采购相互嵌套的“循环融资”关系，给市场稳定带来新的不确定性。

国际清算银行（BIS）6月底发布的《2026年年度经济报告》警示称，AI行业融资的不透明性加剧了金融脆弱性，其中最为突出的是循环融资带来的风险。一旦AI投资回报令市场失望，融资可能骤然退潮，并对整体金融环境产生连带冲击。