2026年7月，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.5%，较上月回落0.6个百分点，环比则下降0.7%。国家统计局数据显示，国际输入性因素仍是主要推手，但上下游价格分化加剧，反映出经济结构性压力。

先看核心数据：PPI同比+3.5%，环比0.7%；购进价格同比+5.5%；采掘工业同比飙升16.4%，原材料工业涨6.1%，生活资料却同比下降0.8%。

为什么会出现这种分化？上游大涨主要受国际大宗商品价格输入性因素驱动，叠加部分行业需求恢复，推动采掘和原材料价格持续走高。下游疲软则是因为终端消费需求不足，食品、衣着、一般日用品价格均下滑，企业难以将上游成本向下传导，中下游企业利润承压明显。

再看趋势变化：受国际油价回落及国内钢铁、煤炭等基础原材料价格下行影响，PPI环比转负，同比涨幅回落。但购进价格同比仍高达5.5%，与出厂价格形成剪刀差，中下游企业成本压力不减。7月制造业PMI中的出厂价格指数降至47.8%，在收缩区间进一步下行，印证终端需求偏弱导致工业品涨价乏力。

总结一下：当前PPI结构呈现鲜明的“上游热、下游冷”格局。后期在终端需求有效恢复前，上下游价格分化态势或将延续，中下游企业需警惕利润空间进一步收窄的风险。7月PPI涨3.5%一张图看懂经济数据