8月10号A股策略：科技的反弹还没结束，只是玩法上更适合低吸了

一、我的思路

市场弹性还是看成长，科技AI超预期的强，尤其是材料端——光通信材料、PCB材料、半导体材料。当然其他AI硬件、算力金属、医疗服务CXO，反弹空间也不错。

当然持续大阳线，有分歧很正常。上周中际旭创尾盘突发跳水，单日振幅超10%；光模块龙头冲高后总有小幅回落，冲高过程中就缩量，这些都说明资金变谨慎了。

对科技AI的策略从抢筹变为低吸。

总之AI还是那个AI，景气度非常火热，很多核心企业产线都干冒烟了。但我们这里更多的是博弈。大部分人跌了喊泡沫，涨了就兴奋，以情绪看市场，用涨跌定逻辑，受各种消息影响，所以非常适合套利玩法，以至于各类资金都玩T。

但如果用远期视角，用宏观产业结构分析行业高景气都没问题。但凡走进企业调研，很容易发现全球AI真缺算力。7月份的回调更多源于筹码或情绪面因素，而非基本面扰动，AI未来产业趋势依然看好。

接下来观点不变：反弹到这个位置后AI都开始分化，缩量就会缩容，缩容就会分化，分化就会强者恒强，其他的就随消息轮动，无消息就震荡。只有高景气、强逻辑、高壁垒、稳定供货能力，才在这波反弹中再度走出高度。

这周资金还会做高抛低吸，所以震荡过程中多留意承接情况就行了。什么时候出现大幅放量回落再做出逃。

二、板块逻辑

1. 算力方向

① 海外AI，两大赛道（光通信、PCB及材料）+AI电源

光通信：情绪各种扰动，我们不谈情绪，只说产业情况。下半年时间窗口——英伟达Rubin、谷歌TPUv8，以及OpenAI、AWS、Meta的新一代自研ASIC均进入交付或部署窗口，海外AI产业需求下半年工厂还是开足马力。8月3日英伟达官宣CPO步入量产，Spectrum-X CPO交换机已开始向合作伙伴出货。

产业链继续跟踪：“大光易中”——中际旭创、新易盛、天孚通信；小光剑桥科技；新光NPO、CPO、OCS方向；光芯片东山精密、光迅科技、长光华芯；光器件天孚通信、太辰光、光库科技。

PCB及材料：这轮反弹最强方向。8月7日PCB概念股掀涨停潮，胜宏科技涨超11%，生益科技、景旺电子、深南电路、沪电股份等批量涨停。高盛大幅上调AI服务器PCB市场预测，预计2028年将达840亿美元。我们反复强调两个逻辑：AI新产品Rubin及TPUv8生命周期开启，非AI涨价修复均得到验证。Q3边际变化大，明年量价齐升，进入主升环节。

其他细分：算力金属——云南锗业、中钨高新、东方钽业、东方锆业等近期集体涨停；AI电源——麦格米特（英伟达Rubin平台双卡位）、欧陆通（谷歌链兑现）、中恒电气等。

② 国产AI

大家担心大模型价格竞争。而DeepSeek上调API价格并引入高峰时段，提价至平时2倍的峰谷机制，间接说明Agent与长上下文需求爆发下算力供需的错配。头部厂商战略重心正从低价抢份额转向商业闭环与算力变现。

Q3是国产算力放量节点，今明两年是国产算力大年，超节点是核心。国产CPU、交换机、柜内链接、柜外光模块及先进封装等都是核心硬件。标的关注寒武纪、海光信息、中芯国际、华虹宏力、长电科技、通富微电、北方华创等。

算力租赁，市场正在给转型token工厂定价。开源模型若实现token分成模式，算力租赁厂商的商业模式就从周期转变成长了。相关概念：宏景科技（20cm3天2板）、润泽科技、利通电子、协创数据等。

3. 创新药

还是那句老话：创新药弹性大都在港股，都绕不开CXO双龙——药明康德、药明生物。

CXO领域从中报业绩看，药明康德上半年归母净利润首次突破百亿元达110.8亿元，同比增长29.43%，全面上调全年业绩指引至585亿-605亿元。百奥赛图、赛分科技业绩超预期，昭衍新药展现超高净利率。8月7日创新药ETF涨超7%，百普赛斯20%涨停，美迪西涨16.26%，康龙化成涨14.34%。这说明景气度确定好转，Q3表现超预期更多是资金回流——全基对医药的配置仍非常低。

4. 红利板块

依旧是稳健资金配置，看的是股息而不是波动。两煤炭——中国神华（上半年预盈263亿-298亿元）、陕西煤业（预盈112亿-117亿元，同比增长47%-53%）；一水电——长江电力，来水改善、利润持续提升；两证券可关注中信证券、华泰证券；电解铝关注神火股份、电投能源。都可以持续跟踪企业经营。

（以上内容基于公开市场信息梳理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）