人形机器人会不会来一波？宇树周一要认购，市场需要造势。其实，造势工作已经结束了，因为造势永远在定价公布之前。人形机器人的困境，是宇树这轮IPO的核心。IPO披露募集资金投入的核心方向，是物理AI，也就是宇树科技的大脑。而大脑，是机器人批量生产的真正关键之处。抛开已经非常成熟和牛逼的四组机器人。宇树的人形机器人，核心的销路是科研单位，学校等教育机构，并不是市场的商业化运用。这说明，当下的机器人还没有走到大规模应用的阶段。这一点，从宇树今年上半年的财报中也能看出来，营收增速明显放缓。但是有一点是肉眼可见的利好。就是人形机器人的价格，这两年大幅度下降，说明硬件的供应链已经非常到位了，成本足够低。价格是商用的门槛，到最后都还是要算经济账的。所以，现阶段，“补脑”就是人形机器人迫在眉睫的了。对这个赛道感兴趣的，建议多关注一下物理AI相关的企业，尤其是机器人“AI训练”环节。对于硬件供应链，当下不会有太多的增量。最后，就是很多人关注宇树的估值，是不是高了。只能说，从发行价609亿的角度，并不夸张，毕竟是国内龙头。但如果市场炒作到2000-3000亿，那明显是偏高的，但有没有泡沫，取决于“补脑”的速度。人形机器人在下一个周期能否大规模商业化，核心已经不在硬件，而在大脑了。