40万亿美元本金加近5.3%的收益率，美债何时爆？

8月2日，美债迎来一个历史性的时刻，未偿付的债务本金总额有史以来首次突破40万亿美元大关，而从30万亿至40万亿用的时间远短于20万亿至30万亿，以及10万亿至20万亿。

与此同时，二级市场的美债收益率飙升，十年前美债收益率涨到了4.74%，20年和30年期的美债收益率均稳稳站上5%，分别是5.28%和5.27%。高额本金加高收益率，美债看着要撑不下去了，美国联邦政府会不会陷入违约境地呢？

先说本金，几乎不可能还不上，因为美国政府从来没有想真的把本金给还了，面对到期的美债采用“借新还旧”的方式，即先发行一笔新的美债筹钱，再用这笔钱还上到期的债务。那么会不会发生新的美债发行不出去的情形呢？

理论上是可能的，但实际上不会，退一万步来说，即便市场主体都不买美国政府的账了，持有美债数额最多的单一主体美联储会进行兜底。当然，“借新还旧”非美国独有，各国政府对待债务时基本都这么搞，咱们也是如此。

再看利息，这是真要每年从财政收入里拿出一部分偿还的。40万亿本金，按照5%的年利率算每年的利息高达2万亿美元，但实际上没那么多。

美国一年期以内的短期国债是不设置利息的，类似于美元现金，要从40万亿总额里剔除；一年期以上的美债，期限越长年利率越高，各期限平均利率远低于5%，大概在3%左右，这么算来美国联邦政府一年要付出的利息总额不到1.2万亿美元。

这个数字很大，约占美国一年财政收入的五分之一，但不至于让美国联邦政府还不上债务。

综上所述，美债短期内爆不了，除非美债总额短期内再登上一个新台阶，如到了50万亿美元，并且美联储把联邦基金利率从3.5%加至6%以上。

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