前几年市场资金之所以热衷爆炒AI硬件，原因是多方面的，核心就两条：一是AI浪潮发展的先后循序，先完成AI基建，算力足够充足，Token足够便宜，才能催生巨大的AI应用，这与移动互联网是一样的逻辑；二是AI硬件业绩确定性高，资本开支、订单、业绩都可以按计算器，所以备受机构资金青睐。

但AI应用的不确定性很高，哪些最终能跑出来，是不确定的，业绩兑现的能见度很低。但转机逐步出现了，除了大模型厂商的商业模式变现逻辑外，以美股几家云厂商谷歌、微软、和亚马逊的季报出炉为标志，市场突然发现，硬件投资CAPEX大幅支出，能够在AI应用端获得相应的资本回报，商业逻辑闭环开始实现。更关键的是，得到了市场主流资金的认可和追捧，微软和亚马逊财报公布后史诗级的暴涨，而隔夜谷歌也开始大幅补涨，完全收复了自由现金流转负形成的向下跳空缺口。A股AI软件周五的集体爆发，不过是美股的映射而已。AI软件应用，会成为下一阶段的主线吗？