苹果 2026 Q3 财报电话会重点整理了一下

- 关于公司经营与财务表现（CFO 回答）

Q：苹果本季度营收创下 6 月季度纪录，但公司预计下一季度增长会有所放缓。影响未来增长的主要因素是什么？供应限制和汇率变化分别会带来多大影响？

A：苹果预计下一季度公司整体营收同比增长 9%-11%。相比本季度 16%的增长，增速有所下降，主要受到两方面因素影响。首先是汇率因素。由于美元汇率变化，预计会对下一季度同比增长造成约 2.5 个百分点的影响。其次是供应限制。目前苹果面临的供应问题主要集中在 iPhone、Mac 和 iPad 产品线上，其中最主要的限制来自先进制程芯片产能，而不是供应商交付能力不足。Kevan Parekh 表示，目前的供应紧张某种程度上是由于需求超出预期导致的。iPhone 和 Mac 产品周期表现非常强劲，增长速度超过苹果此前预期，因此供应链相比过去缺少足够弹性。

Q：苹果本季度毛利率达到 50.1%，其中关税退款带来了多少影响？未来毛利率是否会受到成本压力影响？

A：苹果表示，本季度毛利率达到 50.1%，其中关税退款带来了约 2 个百分点的积极影响。如果剔除这一因素，苹果毛利率基本处于此前给出的预期区间。未来毛利率压力主要来自内存成本上涨。苹果表示，今年以来内存采购成本持续上涨，3 月季度采购成本高于去年 12 月季度，6 月季度进一步提升，预计 9 月季度仍会继续增加。其中 DRAM 市场供应集中度较高，目前主要由三家供应商提供。如果未来市场供应来源增加，可能有助于改善供应情况，但对于价格影响仍存在不确定性。

Q：苹果目前的现金储备和股东回报情况如何？

A：截至本季度末，苹果现金及有价证券规模达到 1470 亿美元，债务规模为 840 亿美元。本季度苹果向股东回馈了 330 亿美元，其中包括约 40 亿美元现金分红以及 258 亿美元股票回购。

- 产品业务表现

Q：iPhone 本季度收入增长 22%，这一增长是否意味着消费者正在提前购买产品，导致未来需求透支？

Tim Cook 表示，目前没有明显迹象显示 iPhone 增长来自消费者提前购买。本季度 iPhone 收入达到 543 亿美元，同比增长 22%，创下 6 月季度历史纪录，并且所有地区市场均实现增长。苹果表示，本季度 iPhone 升级用户数量创同期纪录，同时 IDC 数据显示苹果全球市场份额有所提升。Tim Cook 认为，目前 iPhone 正处于一个非常强劲的产品周期，这是推动增长的主要原因。

Q：Mac 本季度增长 29%，是什么因素推动了 Mac 业务高速增长？MacBook Neo 是否成为重要推动力？

苹果表示，本季度 Mac 收入达到 104 亿美元，同比增长 29%，创下历史最佳 6 月季度表现。增长主要来自 MacBook Pro 和 MacBook Neo。苹果表示，MacBook Neo 上市后的用户反馈非常积极，其设计和价格定位吸引了大量消费者。此外，Mac 在教育市场也获得明显增长。苹果透露，美国部分教育机构正在使用 MacBook Neo 替代 Windows 和 Chromebook 设备，其中美国佛罗里达 Pinellas County 学区已经将约 2.5 万名学生设备迁移至 MacBook Neo。

Q：iPad 业务本季度出现同比下滑，主要原因是什么？

iPad 本季度收入为 62 亿美元，同比下降 6%。苹果表示，主要原因是去年同期基数较高，同时产品更新周期影响了销售表现。不过，iPad 用户结构依然健康。本季度购买 iPad 的用户中，超过一半是首次购买 iPad 的新用户。

Q：Apple Watch、AirPods 等业务表现如何？

苹果可穿戴设备、家庭及配件业务本季度收入达到 79 亿美元，同比增长 6%。苹果表示，该业务在所有地区均实现增长，同时超过一半 Apple Watch 用户为首次购买用户。

- 服务业务与生态Q：苹果服务业务增长从此前较高水平下降至 12%，背后的原因是什么？

苹果服务业务本季度收入达到 307 亿美元，同比增长 12%。苹果表示，汇率变化是影响增速的重要因素。此外，App Store 游戏业务增长放缓、部分国家市场商业模式调整，以及美国 App Store 外链交易政策变化，也对服务业务增长造成影响。不过，苹果强调服务业务长期趋势依然健康。目前苹果付费订阅用户数量已经超过 15 亿。本季度 App Store 创下同期收入纪录，Apple TV+ 用户观看量达到历史新高，Apple Pay 用户数量也继续增长。

- Apple Intelligence Q：Apple Intelligence 和 Siri AI 是否会成为未来 iPhone 升级的重要驱动力？

Tim Cook 表示，苹果对 Siri AI 的未来非常有信心。苹果认为，AI 最大的价值在于结合用户个人上下文，并深度融入操作系统。目前 Apple Intelligence 已经获得开发者、测试用户和评测者积极反馈。Tim Cook 表示，未来苹果可能会通过 iCloud+ 等方式，为需要更多 AI 能力的用户提供升级服务。

Q：随着 AI 功能增加，苹果未来是否需要大幅提升资本投入？

Tim Cook 表示，苹果正在采用混合 AI 架构，包括自有数据中心以及第三方云计算资源。苹果已经明显增加 AI 相关研发投入，未来 AI 会增加一定成本压力，但同时也可能创造新的服务业务机会。

- 供应链与成本压力Q：苹果是否会通过提前锁定供应或者扩大供应来源，应对内存价格上涨？

苹果表示，目前正在评估各种供应方案。由于 DRAM 市场主要由三家供应商控制，供应来源有限，因此苹果希望探索更多供应选择。不过苹果强调，增加供应来源主要是为了提高供应稳定性，对于降低价格的效果目前无法确定。

- CEO 交接与苹果未来Q：库克即将结束 CEO 任期，如何评价 John Ternus 接任后的苹果未来？

Tim Cook ：对 John Ternus 接任苹果 CEO 充满信心，John Ternus 是带领苹果进入下一阶段的最佳人选。John Ternus ：苹果未来仍然拥有巨大的发展机会，公司将继续围绕产品创新展开竞争。

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