亚马逊财报超预期，虽然资本开支增加和现金流转负，但是盘后大涨，因为市场开始接受AI资本开支周期中的阶段性负自由现金流，只要云收入持续加速，云业务利润率没有因扩产明显恶化就行。

换句话说，自由现金流不再是当前AI资本开支周期的绝对约束，客户需求和投资回报率才是。这降低了未来谷歌、微软和亚马逊因为短期现金流恶化而被迫削减资本开支的概率。