科技：同样的"科技"，不同的物种

A股科技的本质：代工电子厂

技术门槛不高，核心竞争力是"便宜+勤奋"。任何高利润行业，资本涌入→扩产→过剩→价格战→利润毁灭。光伏、锂电池、LED、面板——无一例外。

光模块案例：中际旭创涨得猛？立讯精密、东山精密已杀入。代工巨头的逻辑是低成本大规模制造，它们来了，产能过剩就不远了。

这就是A股所有行业的终极宿命。

美股科技的本质：全球收税官

英伟达CUDA生态400万+开发者，微软Office+Azure企业刚需，谷歌搜索+亚马逊AWS全球垄断。这是生态级护城河——不是砸钱能复制的。

行业格局在可预见的未来不会有变化，定价权牢不可破，毛利率60-80%。