隔夜美股上演了一出“绝地反击”的大戏。纳指大涨2.78%，标普500涨1.66%，道指涨1.19%。最猛的还是费城半导体指数，单日暴涨超9%，前几天跌得有多惨，今天弹得就有多狠。

先看个股，涨得确实吓人： 闪迪涨近26%，美光科技涨超18%，Lumentum控股涨超15%，台积电涨超7%，AMD涨13%，英特尔涨超11%。微软今天也创了2008年10月以来最大单日涨幅，暴涨超15%。

为什么涨？核心就一句话——AI信仰回来了。 周三盘后微软财报打消了市场最大顾虑。微软云业务Azure收入大增43%，同时明确表示会继续扩大AI基础设施建设。之前市场最怕的就是科技巨头烧钱太多又赚不回来，微软这次相当于告诉所有人：我花了大钱，但也赚了大钱。芯片股之前跌那么惨，就是因为大家担心AI支出不可持续，现在这根“定心针”一打，资金立马回流。

深层逻辑其实有三层： 第一，芯片板块之前连续大跌，估值短期被压到低位，本身就有超跌修复的需求；第二，三星电子刚公布强劲财报，直言存储芯片短缺将持续到明年，HBM高端存储需求还在爆发；第三，美国6月核心PCE通胀数据符合预期，市场降息预期有所回暖。三重因素叠加，资金做多情绪一下子就释放了。

不过分化也挺明显，Meta大跌（业绩指引偏弱+自由现金流暴跌91%），高通跌超2.6%（利润指引偏保守），谷歌A和苹果也都在跌。这轮反弹，本质上是市场在给AI逻辑重新定价——能赚钱的、敢花钱的，市场就认。

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