不少股民还在笃信一句话：时间终将验证光模块与算力赛道的价值，可眼下光模块迎来一波大跌，大家最关心的莫过于——科技板块明天还会继续下探吗？

先说说这个论调的问题所在。以CPU龙头个股为例，从阶段高点回落至今，最大跌幅已经突破44%，距离腰斩仅差6个百分点。从技术定义来讲，阶段回撤幅度超过20%，就已经迈入技术性熊市区间。倘若此刻依旧单纯寄希望于“时间证明一切”，未免太过脱离盘面现实。

当下所有人最核心的疑问：经历连续下跌后，科技赛道还有多少下行空间？先点个关注、预约本场直播，接下来要说的判断，会直接影响你接下来的操作。

回顾全年行情节奏，今年2月之前，市场是良性轮动格局。无论是偏稳健的传统板块，还是硬科技、AI应用、商业航天、固态电池这类成长赛道，轮番上涨，普涨氛围浓厚。但进入3月之后，行情结构彻底失衡，AI硬件独自走出单边行情，市场频繁出现四千余家个股下跌、指数逆势收红的极端一九分化行情。我此前多次在直播中点明，这种极致抱团本身就是非理性的畸形行情。

到了五六月份，AI硬件板块迎来最后一轮加速上涨，直至公募基金半年报披露，市场才看清现状：近七成公募基金将重仓押注AI硬科技，赛道拥挤度创下历史极值，这也为后续大跌埋下了伏笔。

客观来讲，AI产业本身没有发生本质变化，光模块产品依旧保持旺盛出货量，存储芯片的供需缺口也依旧存在，但资本市场的估值逻辑已经转向。导火索正是昨夜海外科技巨头财报：微软下调2027年资本开支8%，即便如此，盘后股价依旧大涨超9%；Meta小幅上调资本开支下限50亿美元，反而遭遇资本市场抛售。这足以说明，资金已经开始反感不计成本的AI军备竞赛，开始重新看重企业股东回报，并用脚投票表达态度。

视线转回A股，今天盘面并非全是利空信号。本轮调整里跌幅居前的存储芯片细分，已有代表性标的率先走出底部反弹，这意味着AI科技内部，已经滋生出自然的承接力量与反弹动能。

与此同时，CPU头部个股今日大幅下挫，龙头标的更是放出历史天量，背后不只是散户恐慌出逃，核心是机构之间的巨大分歧。只要机构博弈仍在持续，科技板块短期就会呈现反复震荡的特征。
目前CPU指数、存储芯片指数，都在关键长期均线位置获得了支撑。接下来我们只需要观察两到三个交易日：倘若支撑有效守住、并且走出反弹，那么科技板块第一轮主跌浪大概率宣告终结；后续会进入弱反弹箱体震荡阶段，最终依靠后续消息催化，选择新一轮方向。

还有一个容易被忽略的潜在变量：英伟达创始人黄仁勋近日开通个人社交账号，大概率会在近期发布行业相关观点，这番表态，很有可能直接左右短期科技股的情绪走向。

落实到明日大盘与实操层面，我们锁定三大核心观测点位：上证指数3815点、科创50指数1680点、创业板指3325点，重中之重紧盯双创指数。此前我判断创业板3250点具备强支撑，但今日盘中该点位被短暂击穿且未能收回；如果后续始终无法重新站稳3250点，本轮创业板的调整周期还将拉长，创业板下一关键支撑看向3000点整数关口。（谋老师）