全球AI硬件大跌，聪明钱已提前行动，一个方向悄悄走好
 
谁也躲不过！美股、韩股、A 股 AI 硬件到底跌得有多惨？本轮下跌绝非单一市场的短期波动，而是全球产业链同步遭遇抛售的集体行情。
 
美股市场，费城半导体指数，7月累计回撤22%+。存储、光通信、服务器设备股近乎腰斩。英伟达自高点回撤28%已经算是抗跌的了，闪迪回撤52%、希捷48%、SK海力士45%、美光42%。
 
韩股市场，KOSPI 韩国综合指数7月最大回撤35%，多次触发跌熔断，单日最大跌幅10.84%。SK海力士7月回撤45%，三星电子38%，首尔半导体30%。
 
A股市场，创业板指7月跌幅22.2%，科创50指数7月跌幅23.97%，明星个股腰斩者众，就不一一例举了。
 
AI大概率会是未来的发展方向，但如果始终只有上游硬件厂商赚钱，中下游无论如何大幅投入却连口水也喝不上，这种发展显得非常畸形，注定难有持续性。
 
三星、SK海力士、美光为代表的硬件头部公司同步扩产HBM，2027年供给大增，他们自信满满希望到时候能大赚一笔。
 
与此同时，Meta、谷歌放缓自建算力，转向对外租赁闲置算力，于是市场判断算力过剩，开始担忧硬件新增订单会放缓。
 
英伟达通过为客户提供融资或担保，用于购买自己芯片的模式，市场认为会掩盖真实的终端需求，担忧这种“左脚踩右脚”的增长不可持续。
 
怎么看都是泡沫，市场分歧只在于拐点何时降临。而三星、SK 海力士交出利润暴增的二季报，恰好成为刺破泡沫的导火索。极致景气数据落地后，远期供需过剩、资本开支放缓的隐忧被无限放大，利好彻底出尽，跨市场资金集体出逃，全赛道同步大跌。
 
我本来认为，AI硬件大跌以后，整个市场会跟着一起陪葬，但从实际情况来看，反而出现了一些结构性机会。
 
比如之前的银行、证券、创新药等。
 
再比如港股通。今天的ETF涨幅榜前十名中，8只与港股通相关，除了一只袖珍ETF小幅缩量，其他的全部大幅放量。整个涨幅榜的质量比较好。
 
之前，AI硬件赛道一路狂飙上涨的时候，整个市场的资金几乎被吸干了，很多优质品种都被动下跌，出现了多年难见的好价格。恒生科技、港股通互联网、汽车板块估值处于近 3-5 年 10% 分位以下，悲观预期已充分释放，下跌空间有限、反弹弹性极强。
 
7 月 7 日，央行重磅政策持续托底香港资本市场。离岸人民币额度从2000亿增加至5000 亿、债券通南向额度从5000亿增加至8000亿，互联互通全面扩容，利好港股通资金流动。
 
聪明钱立刻采取了行动。7月份以来，南向资金累计扫货775亿港元，日均净流入大幅抬升，内地公募、保险、理财资金持续通过港股通抄底中资互联网、新能源车、消费龙头。
 
AI硬件见顶回落以后，外资从高拥挤的美股 AI 硬件、日韩股市撤离，同步回补港股。花旗下调韩股评级、并上调中资股至高配，继续指引全球资金向港股估值洼地切换。
 
ETF跌幅榜前十名，大概有8只与芯片、半导体相关。