7月29日早评。大家不要过于担心，今天A股要反弹收红了。

隔夜欧美股市除了纳斯达克指数外，其它全线飘红。而纳指在低开低走的情况下强力反弹，一度转红，最终以微跌0.22%报收（图1、2）。市场的重灾区仍在存储、芯片、光通信和半导体材料，其中闪迪跌14.25%，美光跌8.89%，希捷科技跌8.40%，英伟达稍强，微涨0.26%（图3、4、5、6），整个费城半导体指数下跌3.99%（图7）。

按照逻辑讲，连美国人（库克）都要来买中国芯片（长鑫存储），说明中国的国产替代正在走向全球（今天上半年中国集成电路产品的出口额飙涨88.7%，达到1.27万亿元），A股的AI硬件不应该跟随外盘跌得如此厉害。但实际逻辑是，国产AI硬件同样存在严重估值泡沫的问题，而且，很多企业与美企有着基础材料提供、零部件加工和封装加工的贸易关系。事到如今，毗陵猎人认为，一个成熟的投资者不应该只盯着AI硬科技方向了，而要深度思考市场的后续发展逻辑:

1、市场资金正在慢慢转移至周期性红利板块，即我们所讲的老登股。不光光是我们A股，美股也是这样，道琼斯工业指数这段时间走得较强就是这个道理。我不能肯定科技行情已经结束，但至少在再次启动之前，市场的主角暂时要由老登来担当过渡一下；

2、芯片的价格神话正在被戳穿，慢慢降价是大势所趋。全世界所有产品，只要被中国国产所替代，暴利时代就会结束，从盾构机、CT机、汽车到后面的光刻机和芯片半导体，一定会走同一条路。这对AI应用是超级大利好，我们应该密切关注这个方向，等待转折时机的来临，甚至可以预先埋伏。

最后，我们一起来看一下市场隐性数据:

1、A股两融余额（主要是融资余额）截止7月27日已降至26582.51亿元，正以每天近200多亿元的速度在消融；

2、全A指期净空单昨日累计减空2306手，净空单总数下降至140238手，说明主力在此已无太大看空动力。

3、技术数据，市场当下的弱反弹或者说是低位震荡格局没有结束，指数与5天及10天均线的碰撞不是变盘的时间节点，真正的变盘时间节点在指数与20天均线（主力成本线）交汇处，彼时才能知道本轮行情结束与否。

预计今日A股总体呈反弹后横盘震荡走势，全球还有最后一口气不落忍，那就是周四凌晨美联储的议息决议。毗陵猎人的判断是依旧会保持利率不变，事关美国和全球命运的战略性转折决策，我猜凯文·沃什没有胆量扛起这付担子。

个人观点，不构成投资依据，不喜勿喷。祝大家今日好运！