token经济学 token经济爆发谁赚翻了 token经济爆发谁赚翻了 智能体引爆token经济 token经济下如何赚钱 专家谈token重构未来经济模式 无问芯穹获超7亿元融资 硅基流动 ：《140万亿Token“炼油厂”：一场千倍增长催生的万亿基础设施竞赛》 1911年，标准石油公司被美国最高法院拆分的那一天，约翰·洛克菲勒正在打高尔夫。他并不慌张。他比任何人都清楚：真正值钱的从来是炼油厂，是那套把原油变成汽油、柴油和航空煤油的工业能力。

一个多世纪后，一场惊人相似的产业变革正在中国AI版图上演。国家数据局数据显示，中国日均词元（Token）调用量从2024年年初的约1000亿增至2025年年底的100万亿，2026年3月进一步突破140万亿——两年增长超过1000倍。如果说Token是这个时代的智力原油，那么一个紧迫的问题已经摆在整个产业面前：谁来建炼油厂？

围绕算力调度、推理优化、模型部署和Token供给形成的AI基础设施"中间层"，正以前所未有的速度进入资本市场视野。2026年以来，基流科技、硅基流动先后向港交所递交上市申请，无问芯穹、清程极智、趋境科技等企业接连完成大额融资。一条横亘在芯片与应用之间的新产业带正在成型，而资本正在为它标价。

快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰将这一进程定义为"Token炼化"从粗放的算力倒卖进入精细化工业转化的关键拐点——"类似石油产业从卖原油走向炼化成品油。"

二、千倍增长的真相：一个"电力行业1910年代"的Token产业

千倍增长的数字令人振奋，但结构远比总量更值得审视。

沙丘智库发布的《2025年中国AI基础设施（AI Infra）市场跟踪报告》将AI基础设施分为三层架构：

底层的物理基础设施，涵盖AI芯片、服务器、存储、网络和数据中心；上层的AI服务，包括基础模型、行业模型、智能体及各类应用；位于二者之间的中间层，通过算力集群调度、异构芯片适配、推理加速、模型部署、API管理和Token计量，将硬件资源和模型能力转化为可调用的服务。田丰指出，从计量经济学视角看，Token产业刚完成"从0到1"的需求验证，正进入"从1到100"的结构性扩容期。驱动140万亿Token消耗的核心引擎高度集中——以AI漫剧为代表的多模态内容生成，单次任务Token消耗量可达普通文本对话的数万倍。"140万亿的背后，呈现的是一个高度集中的结构：一家公司、一类场景、一个爆发性增长的内容产业。"

田丰给出了一个精准的历史坐标："Token产业当前处于'电力行业1910年代'——发电量在爆发，但用电场景高度集中在少数工厂。真正的普惠化渗透尚未开始。"他提出，衡量Token产业成熟度的真正标志是"每万元GDP的Token消耗密度"——当这个指标从互联网行业扩散到制造业、农业和公共服务，才意味着产业进入成熟期。

这个判断与经济学中的"索洛悖论"形成隐约呼应：诺贝尔经济学奖得主罗伯特·索洛在1987年曾写下那句著名困惑——计算机时代到处可见计算机的身影，唯独在生产率统计中看不到。Token的千倍增长能否最终写进GDP，取决于中间层能否完成从算力到生产力的关键翻译。 140万亿Token“炼油厂”：一场千倍增长催生的万亿基础设施竞赛