AI 用的算力越少，单位成本越低，用的人就会越多，那么 AI 硬件支撑就会越强。对吗？

我认为不对。因为没有考虑到另外一个变量：供应。

供应会在 2027 年到 2028 年迎来爆发式的增长，那么“稀缺”的陡度，就会指数级下降。不需要供需反转，只需要解除目前的紧缺程度就行。

很多人没想通，是认为 AI 硬件需求还那么强，为什么股价要跌？

股价强是以前极度紧缺的供应，交易的是极度紧缺。

当“极度紧缺”演变成“紧缺”，就足够打击股价，当能预计到“紧缺”过两年会变成供需平衡，那么股价进一步承受压力。

这是基本可以预计的叙事。