7 月 23 日印尼直接来中国拿下 70 亿主权熊猫债，这也是该国首单人民币主权债券，3 年期票面利率仅 1.9%。印尼财长直接放出明确信号，已经敲定未来两年合计 300 亿人民币发债额度，这次 70 亿仅仅只是开端。

当下新兴国家出海发行美元债，普遍票面利率都卡在5%以上，两者利息差距摆在明面上，单单这笔70亿规模的债券，每年光是利息就能省下数千万美元，长期算下来能给印尼财政减轻不小负担，这也是印尼政府下定决心落地熊猫债的原因。

熊猫债这个名词，大白话解释就是境外政府、企业来中国境内发行，全程用人民币计价、还本付息的债券。

国际上一直有这种命名习惯，在日本发的人民币债券叫武士债，澳大利亚发行外币债券叫袋鼠债，中国国宝是熊猫，因此这类在华发行的外币主体人民币债券就被叫做熊猫债，2005年亚开行、国际金融公司发行了国内第一批熊猫债，发展到2026年上半年，全市场发行总量已经突破1600亿元，越来越多海外国家主动入场。

印尼这次发行不是临时起意，财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦在发行落地后直接对外表态，印尼已经拿到未来两年合计300亿人民币的熊猫债发行额度，本次70亿仅仅是第一笔试水资金，后续会根据市场认购情况持续追加发行额度。

印尼敢大手笔布局人民币熊猫债，背后藏着多层现实考量，最直接的就是规避美元周期带来的财政风险。

近几年美国持续维持高利率，全球美元流动性收紧，所有依赖美元外债的新兴国家都压力倍增，印尼外债总量接近4400亿美元。

一旦美元持续走强，本币印尼盾持续贬值，偿还美元债务会凭空多出巨额汇兑损失，多币种融资、降低美元外债依赖已经成为印尼财政部的核心策略。 中印尼逐年走高的双边贸易，也为熊猫债搭建了稳定资金闭环。

两国早已落地本币结算合作，每月贸易本币结算规模折合30亿美元以上，印尼拿到熊猫债募集的人民币，既能直接用于和中国开展基建、资源贸易结算，不用反复兑换外币，省去一大笔换汇手续费和汇率波动风险，资金使用灵活性远超单纯发行美元债。

这次印尼发行主权熊猫债，还有极强的区域示范作用。作为东南亚经济体量最大的国家，印尼打通人民币主权融资渠道后，会带动周边东南亚国家跟进布局熊猫债市场。

当下全球多国都在推进融资币种多元化，摆脱单一美元债务束缚，低成本、认购火爆的熊猫债，自然成了新兴市场国家争抢的优质融资渠道。