今日资本市场最佳评论：战争交易刚刚退潮，AI交易又突然失去信仰，两笔最拥挤的交易在同一时间被清算。

一、油价下跌，继续撤销地缘风险溢价，因为特朗普给了市场谈判解决问题的期待。

二、撤掉高杠杆交易。韩国KOSPI指数大跌，并触发程序交易限制，同时SK海力士和三星电子双双大跌。韩国市场此前涨幅过大，围绕SK海力士又出现了大量杠杆ETF和集中持仓。当股价反转时，并不是所有投资者都在冷静判断基本面，很多资金只是被迫减仓（拥挤交易和杠杆结构清算）。

三、撤离AI，市场重新给整个AI硬件产业链定价。明天SK海力士公布财报，市场已经知道它这一季度利润一定很好，甚至预计收入同比增长超过3倍，营业利润增长接近6倍（这些几乎已经写进股价里了）。很多半导体股票，往往都是利润最好的时候，股价已经开始跌了。今天并不是每一个投资者都突然不再相信AI。相当一部分资金并不是主动改变长期判断，而是被迫降低仓位。韩国单只股票杠杆产品此前迅速扩张，加剧了市场波动。不过，市场整体思路正在从“担心估值太高”，逐渐过渡到“怀疑AI资本开支的商业闭环”。转。