AI算力浪潮之下，被忽略的底层地基：服务器刚需高纯铝

市场目光大多聚焦GPU、大模型算法，AI服务器供电系统的核心基础材料高纯铝却少有人关注。AI训练服务器单机功耗大幅飙升，GPU负载存在纳秒‑毫秒级剧烈波动，电压容错空间极小，分层铝电解电容成为稳压的核心方案，而5N‑6N级高纯铝，就是高压铝电解电容、半导体铝溅射靶材不可替代的基材。

传统工业铝纯度只有2‑3N，微量杂质会造成氧化铝绝缘薄膜出现缺陷，高压工况下发生击穿漏电。AI服务器牛角电容、主板固液混合电容、芯片周边贴片电容，全部依赖5N高纯铝箔；先进封装、成熟制程芯片制造，则需要6N超纯铝制备溅射靶材。

除AI算力之外，800V高压新能源车、风光储能变流器同步拉动高压铝电解电容需求，进一步推高高纯铝消耗。供给端壁垒很高：产线建设周期长达3‑5年，下游认证周期2‑4年，提纯工艺需要长期工艺积累，高端5N、6N高纯铝产能扩张速度跟不上下游爆发式需求，高端高压电极箔长期处于紧缺状态。

高纯铝产业链分为上游高纯铝锭提纯、中游电极箔/溅射靶材加工、下游铝电解电容器制造三个环节。

新疆众和
全球高纯铝龙头，国内少数同时掌握三层液电解、偏析凝固双提纯工艺，可量产5N‑6N高纯铝锭，实现高纯铝‑电子铝箔‑电极箔全产业链闭环；产品供给AI服务器高压电极箔、半导体靶材坯料，深度受益算力与国产替代浪潮 。

海星股份
聚焦高压化成箔，重点布局800V及以上高压电极箔，产品供货AI服务器、800V新能源车的铝电解电容厂商，高压腐蚀、化成工艺具备较强竞争力。

东阳光
电极箔第一梯队，开发积层箔技术提升电容储能密度，产品面向高性能算力设备；同时布局液冷介质材料，形成材料业务协同。

江丰电子
半导体溅射靶材龙头，采购超高纯铝坯料加工铝溅射靶材，用于晶圆金属薄膜沉积、先进封装互联环节。

艾华集团
铝电解电容器大厂，高压固液混合电容用于AI服务器供电模块，采购高端高压电极箔完成电容器制造。

江海股份
国内铝电解电容核心厂商，布局服务器高压电容、机柜级超级电容器，直接受益AI算力集群建设。

有研新材
半导体靶材厂商，布局铝靶材业务，适配成熟制程与先进封装的薄膜沉积需求。

后续跟踪重点：高纯铝新增产能投放节奏、高压电极箔良率提升、AI服务器出货数据、半导体靶材国产认证进度。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。