关键利空落地！周一A股上演绝地反击！后市行情有望逐步好转果不其然，当市场一致性看空的时候，机会往往就悄悄来临。长鑫科技IPO，是近期悬在全体投资者头顶最大的一块心病。市场普遍担忧这只巨无霸上市会带来抽血冲击。回看历史数据，A股排名前20的大额IPO，上市当日有18个交易日大盘收跌，仅仅2个交易日上涨，足以说明大体量新股对市场的分流压力真实存在。在这批巨无霸IPO当中，中芯国际和长鑫科技参考性最强。2020年7月16日中芯国际上市当天，大盘重挫4.5%，创业板暴跌接近6%。有这个先例摆在前面，几乎没人敢预想今天A股能够走出低开高走。尾盘一小时买盘持续涌入，指数稳步抬升，大盘放量收涨，重新收复5日线。虽然尚未突破10日线这道短期趋势压力，但今日收出光头中阳线，做多动能没有充分释放，明天大盘站稳10日线、完成短期止跌企稳的概率较高。那么这是否代表本轮调整就此结束，A股马上开启新一轮上涨行情？想要回答这个问题，我们要搞懂今天绝地反击背后的驱动逻辑，判断反弹动能能否延续。今早林哥就明确提示，周一市场有探底回升、低开高走的可能性，周中有望冲击10日线完成企稳。做出这个判断，主要基于四点依据。第一，利空提前消化。长鑫科技正式上市之前，市场已经连续回调，上周五更是走出极端弱势行情。重大靴子落地之前，做空动能已经提前释放，利空兑现之后再度大幅杀跌的概率自然下降。第二，国家队与机构资金逢低抄底，封死短期下行空间。国家队集中在7月13‑17日进场，单周净流入2000亿，防范融资盘集中爆仓风险。从上周三开始，机构资金由空翻多，即便是上周五大跌，依旧有资金在低位布局，为今天的反弹埋下伏笔。第三，货币政策释放流动性，全力维稳市场。7月央行连续开展买断式逆回购、MLF操作，合计净投放8000亿流动性，为过去一年多次高水平，仅次于今年1月份万亿投放。即便经济依旧存在压力，流动性宽松给市场提供支撑。第四，外围两大扰动因素出现缓和迹象。美伊冲突降温，特朗普暂停对伊朗空袭，国际油价大幅回落，全球通胀预期得到缓解；海外AI抛售浪潮接近尾声，标志性信号就是美光科技重新站上60日线，完成技术企稳。理清今日反弹的底层逻辑，再来评估反弹持续性就清晰很多。除长鑫上市这个一次性利空兑现之外，其余三点因素，都能够支撑市场中短期修复。很多人觉得国家队进场只是想低位捡筹码赚取收益，但平准基金的核心使命是防范市场暴涨暴跌，操作天然以高抛低吸为主。我们不妨换位思考，如果大跌的时候没有国家队托底，市场会是什么局面。复盘历史，国家队出手维稳，往往距离趋势反转不远，护盘不会是一日游行情，下跌空间会被有效锁住。央行宽松属于中期利好。回顾去年6月到今年1月，流动性持续宽松，A股整体上行；2‑6月货币政策收紧，市场表现持续承压。7月流动性再度释放，行情具备慢慢修复的基础。外围风险方面，海外AI抛售接近尾声，AI算力权重占比很高，只要该板块止跌，大盘就获得稳定基石。美伊冲突来看，油价是重要风向标，只要油价维持在100美元及下方，对资本市场的冲击就不会进一步扩大。综合来看，今天的上涨并非单纯技术性反抽，市场已经积累止跌企稳的基础，后续站上10日线的可能性更大。但要客观认清现实：收复10日线，仅仅是扭转短期下跌态势，市场会进入震荡磨底阶段，并不会直接迎来轰轰烈烈的趋势大行情。再来聊聊长鑫科技首日表现。长鑫科技上市冲高回落，盘中最高涨幅超500%，单看首日表现要强于历史多数巨无霸IPO，但在林哥看来，过高的炒作热度未必是好事。A股新股的核心矛盾，不完全在于发行价，而是上市首日短期爆炒，股价透支未来数年业绩增长。长鑫科技IPO发行价8.66元，静态市盈率高达308.92倍，但存储芯片行业今年业绩爆发，静态市盈率参考意义有限，要用动态估值衡量。前瞻市盈率仅5.4倍，滚动市盈率21.8倍，对比海外对标SK海力士，IPO阶段的定价其实具备合理性。SK海力士上市首日仅上涨12%，TTM滚动市盈率22.84倍。反观长鑫科技，上市收盘暴涨465%，TTM滚动市盈率飙升至116倍。普通投资者如果没有拿到新股份额，二级市场进场买入，估值已经是海外同行四倍有余。这也是A股很难走出美股式长期慢牛的重要原因之一。不少新股上市就被资金爆炒到严重高估，拉高全市场整体估值中枢，长期投资价值被压缩。