长鑫上市意味着什么？存储行业可能要迎来拐点，海外三巨头（三星、海力士、美光）的投资者为什么会出现分歧？很多人觉得长鑫的技术不是最领先，做不了高端，很难追赶上海外三巨头，但是我们的优势是不追求技术的绝对领先，而是通过快速扩产，把价格打下来。

存储芯片是目前制造业利润最厚的赛道，而海外三巨头吃着全球制造业最肥的肉，但是这些高毛利不是源于不可逾越的技术壁垒，而是寡头垄断。

长鑫超过98％的营收来自DRAM芯片，不需要在技术门槛更高的HBM和三巨头拼刺刀，只需要扩产把DRAM的价格打下来，这是三巨头的利润底座，关系着融资、研发、扩产。而长鑫的扩产速度远超三巨头，一旦把价格击穿，会发生什么？

三巨头逐渐砍掉DRAM产能，全部挤进更高端的HBM，HBM的产能会翻倍翻倍再翻倍，而长鑫的HBM产能也在高速扩张，价格战从中低端蔓延到高端。

回到AI产业链，巨额投资在为非高技术的环节在买单，很明显是不可持续的，全球AI资本开支要的是算力的持续扩张，要的是花钱能买到量，而不是某个环节的价格被推高。不是说不能涨价，涨价的幅度能覆盖成本，放大盈利，才是可持续的，AI的下半场是扩产。