上周五纳斯达克突破通道下轨，选择了向下。看来，巴菲特的警告，还是起了作用。

结合韩股，也是因为科技涨多了，形成了技术性熊市，对于A股（上证/科创50）来说，短期会受到全球情绪的拖累，但托底力量明显不同。

相比美股和韩股，A股多了一层“政策底”和“资金底”的预期，向下空间可能有限。长鑫科技上市之后，不排除有“利空出尽”的情绪转折窗口。

先看美股方面，纳斯达克确实在往下走

周五（7月24日），纳斯达克综合指数收跌0.64%。技术上，跌破箱体下沿的信号，可以理解为“盘整被打破，方向指向下”。拖累因素是费城半导体指数大跌4.3%，存储和光通信方向重挫。

不过，当天道指涨0.46%、标普500微涨0.05%，“大强小弱”明显。这其实是A股“权重扛指数、个股普跌”的翻版。所以纳斯达克是在往下走，但不是全线崩塌，分化在加剧。

再看韩股：正在急跌，是典型的“下降通道”

周五（7月24日）韩国KOSPI指数收跌5.72%，时隔一天再次跌破7000点关口。盘中一度触及6650.41点，并触发卖出“侧车”机制。

权重股SK海力士跌8.34%、三星电子跌7.59%。韩国股市已经远不是“震荡下行”，而是一次快速的、带杠杆出清特征的急跌，并且仍在途中。

最近一段时间，韩国也在救市，但只是延缓了下跌速度 。韩股也两次试图冲突下降通道上轨，进行反弹，但均失败。

下跌的趋势效应比较强。

也看看韩国和中国在国产替代方面的差异：韩国是被动防御，中国是主动进攻

韩国推国产替代，更多是被动防御，核心驱动力来自供应链安全和地缘政治压力，而不是像中国这样靠自主创新去抢占市场。

✅供应链严重依赖进口。韩国功率半导体90%至95%依赖进口。国防相关芯片99%依赖进口。EUV光刻胶至今仍依赖日本供应，韩国至今未能真正突破。

✅政策方向是“补短板”。韩国计划2030年，将功率半导体技术自主率提高一倍。国防半导体国产化已通过法案，将优先采购国产芯片用于国家安全基础设施。

✅国产替代有局限，替代对象是日本和部分欧美，不是美国。

韩国的国产替代针对的是日本（光刻胶、材料）和部分欧洲技术，而不是美国。和中国“全套国产化”的路径不同，韩国在设备端（如EUV光刻机）依然高度依赖美国技术。

综合来看，韩国的国产替代逻辑存在，但它是被动防御型的，且在中美之间处于夹缝状态，和A股“自主可控”的叙事强度不在一个级别。

并且，这次全球范围内的科技股回调，起因是韩股，全民加杠杆加速赶顶。

其实，韩股是一个导火索，将本来就处在高位的科技宏大叙事，撕开了裂口。科技股回调，在所难免。

需要说明的一点，科技产业本身的逻辑没有泡沫，是科技股的价格有了泡沫。回调之后，科技依然会引领股市方向。

最后看A股，上证/科创50，短期可能“跟跌不跟涨”，但有自己的逻辑

周五（7月24日）A股整体也是普跌格局：沪指跌1.61%报3814.2点，超4900只个股下跌。科创50当天微跌0.14%，盘中一度冲高2%后回落，整体仍处于调整结构中。

从A股周度表现看，大盘蓝筹（上证50周涨4.55%）是“稳定器”，而中证1000、中证2000跌幅更深，这个特征和美股“道指/标普强、纳指弱”在结构上相似。

另外，7月27日（周一）长鑫科技正式登陆科创板，这种超级IPO对市场情绪会有“日历效应”的短期压制。

综合来看，A股短期内确实会受到全球科技股风偏下降的影响，但结构性支撑也更强，护盘资金在3800点附近有明显托底意愿，这和美股是不同的。

最后总结几句：

A股的外围环境，确实承压。但是A股科技股有国产替代逻辑，更有韧性和自身发展逻辑。

A股短期会受到全球情绪的拖累，但托底力量明显不同。相比美股和韩股，A股多了一层“政策底”和“资金底”的预期，向下空间可能有限。长鑫科技上市之后，不排除有“利空出尽”的情绪转折窗口。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
1，数据来自于权威财经渠道公开数据，可查证，可追溯。
2，韩国芯片“爆单”背后：离不开中国，绕不开美国——观察者网，2026年07月26日 09:55:25
3，投资规模创下纪录，欲使韩国“不可替代”，韩国公布“三大超级项目”——环球网，2026年06月30日10:54