突发利好！A股大科技终于开始拿业绩说话了！

利好！大利好！A股大科技终于开始拿业绩说话了！海光信息、摩尔线程、佰维存储、澜起科技集体预喜，但真正影响A股的，不是几个漂亮的增长数字，而是算力、GPU和存储，正在从“讲故事”走进财务报表。

消息上：海光信息预计上半年实现营业收入85亿元至93亿元，同比增长55.56%至70.20%；归母净利润17亿元至18.3亿元，同比增长41.50%至52.32%。公司表示，AI大模型迭代、AI Agent规模化落地和国产化商业应用，共同推动高端处理器需求增长。

摩尔线程预计上半年实现营业收入16.5亿元至17.5亿元，同比增长135.12%至149.37%。公司给出的原因很直接：全功能GPU需求强劲，夸娥智算集群商业化加速，相关产品已经实现稳定供货。

佰维存储预计上半年实现营业收入150亿元至160亿元，同比增长283.40%至308.96%；预计归母净利润70亿元至75亿元，同比实现大幅扭亏。公司表示，主要受益于AI算力爆发、存储行业进入高景气周期，以及产品和客户结构优化。

澜起科技预计上半年归母净利润19亿元至21亿元，同比增长63.9%至81.2%。其中，DDR5内存接口芯片出货增加，PCIe Retimer等互连芯片收入也在增长。

简单地说吧：以前市场炒半导体，大家最常听见的是三个词：

技术突破、客户验证、未来空间。

这些词有没有用？有用。

但对于上市公司来说，技术突破之后，必须经过客户测试、产品量产、稳定供货，最后才能变成营业收入和利润。

现在这几份业绩预告真正有意思的地方，就是这条链条开始接上了。

海光信息证明的是，国产CPU和DCU正在从客户验证走向规模交付。

摩尔线程证明的是，国产GPU不再只是“做出来了”，而是开始稳定供货、形成收入。

佰维存储证明的是，AI算力需求正在向存储容量和存储价格传导。

澜起科技证明的是，算力服务器扩张之后，不仅需要计算芯片，还需要DDR5接口芯片和高速互连芯片配合。

所以，这不是四家公司一起报喜那么简单。

真正的变化是，AI景气度开始按照产业链位置，分别写进不同公司的报表。

但大家千万不要把这四份预告简单地排成“谁增速最高，谁就最好”。

因为这四组数字，含金量并不完全一样。第一，海光信息看的是收入和利润能否同时增长。

海光的营业收入与净利润都保持较快增长，这说明产品放量之后，收入正在向利润传导。

这一类公司的关键观察点，不只是芯片性能，而是交付数量、客户扩张和经营杠杆。

第二，摩尔线程现在最值得看的是商业化速度。

营收增长超过一倍，说明国产GPU需求和交付速度都在提高。

但需要注意，摩尔线程此次披露的核心指标是营业收入，不等于公司已经同步实现相同幅度的利润增长。

下一步还要看毛利率、费用控制和亏损收窄情况。

第三，佰维存储的爆发力最强，但周期属性也最明显。

存储行业一旦进入涨价周期，库存升值、产品提价和销量增长可能同时推动业绩。

可同样的道理，未来存储价格一旦回落，利润弹性也可能迅速收窄。

因此，佰维存储不能只看利润增幅，还要观察存储价格、库存规模和企业级产品收入。

第四，澜起科技要区分归母净利润和扣非净利润。

澜起科技预计归母净利润增长63.9%至81.2%，但预计扣非净利润同比增长14.5%至32.9%；公司公告同时提到，投资收益和公允价值变动收益也对利润增长有所贡献。

这并不代表主营业务不好，而是提醒大家：

判断真正的经营景气度，不能只挑增速最高的数字看。对A股来说，受益顺序也逐渐清楚了：1️⃣ 最直接看国产算力和GPU。

但筛选标准已经不能停留在“有没有国产芯片”，而要看产品是否量产、是否稳定供货、收入是否连续增长。

2️⃣ 确定性较高的，是服务器互连和存储接口。

算力服务器数量增加，DDR5接口芯片、高速互连芯片和PCIe Retimer等配套器件的需求也会同步提升。

3️⃣ 弹性较大的是存储。

AI训练和推理都需要更多存储容量，但存储具有明显周期性，产品涨价能够放大利润，也可能带来较大波动。

4️⃣ 持续受益的还有设备、材料和先进封装。

只有下游算力芯片、GPU和存储厂商持续扩产，上游资本开支才可能真正形成订单。

收藏只记四个验证指标：

营业收入有没有连续增长；

扣非净利润能不能跟上；

经营现金流有没有改善；

产品是已经稳定供货，还是仍停留在送样认证。

所以，这次真正值得高兴的，不是半导体公司又公布了一批高增数字。

而是国产算力产业开始出现一个更硬的变化：

芯片能不能做出来，正在逐渐让位于芯片能不能批量交付、形成收入和赚到利润。

海光信息、摩尔线程、佰维存储和澜起科技，大家觉得哪一种增长模式更有持续性？

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