碳酸锂的定价正在从"供给驱动"向"成本曲线定价"演变。过去碳酸锂价格由供给端扰动主导（盐湖减产、锂盐厂检修）。现在随着产能大幅扩张，供给不再是瓶颈，定价转向成本曲线——价格由边际产能的生产成本决定。当前电池级碳酸锂成本在7-9万元/吨，价格在9万附近意味着大部分产能仍能覆盖现金成本。只有当价格跌破7万，高成本产能才会大规模减产。碳酸锂的底部就在边际产能的现金成本附近，这是一个可量化跟踪的锚。