商品期货和股市的负相关性正在增强。当A股下跌时，部分资金从股市流出进入商品市场，推升商品价格。这种"股商跷跷板"效应在2024年下半年以来尤为明显。理解这个现象有助于跨资产配置——当股市缺乏机会时，可以关注商品期货的多头机会。但要注意，这种负相关性不是稳定的——当系统性风险爆发时（如2020年3月），所有资产同步下跌。股商负相关只在"结构性调整"中有效，在"系统性危机"中失效。区分这两种情景是跨资产配置的关键。