科技股进入财报筛选期谷歌营收超预期，股价却大跌；特斯拉收入增长，利润表现承压；英特尔依靠数据中心需求给出强劲指引，盘后一度大涨约13%。

三家公司放在一起，科技股的定价标准已经很清楚：市场不再统一奖励AI投入，资本开支能否形成订单、收入、利润和现金流，正在成为新的筛选条件。

谷歌回答的是：AI投入要花多少钱；特斯拉回答的是：投入能否转化为利润；英特尔回答的是：AI基础设施需求是否还在扩散。

英特尔提供了一个偏积极的答案。数据中心客户仍在扩大支出，服务器CPU需求保持增长，AI基础设施的受益范围也在继续拓宽。接下来还要观察AMD、英伟达等公司的财报。如果更多芯片公司同时给出强劲业绩和指引，AI基础设施需求持续增长的逻辑将得到进一步确认；如果表现明显分化，英特尔的增长也可能更多来自份额变化。