7月24日午评：三大指数集体走弱，创业板大跌1.78%，超4900只个股下挫，市场进入存量资金高低切换阶段

早盘A股全天维持弱势震荡格局，各大指数低开低走，多头承接力量持续不足，市场亏钱效应大面积扩散。

截至午间收盘，上证指数下跌1.2%，深证成指下跌1.77%，创业板指大幅下挫1.78%。成交层面出现明显萎缩，沪深两市半日成交额1.23万亿元，较前一交易日缩量2306亿元。缩量调整意味着场外资金观望情绪浓厚，增量资金迟迟没有进场，场内博弈进一步加剧。

个股行情更为惨烈，全市场超4900只个股下跌，上涨标的寥寥无几。普跌行情之下，热点十分散乱，很难形成持续主线，仅少数板块逆势突围，结构性分化特征十分突出。

逆势走强方向：军工、电网设备、端侧AI走出独立行情

军工装备是早盘为数不多持续走强的赛道。长城军工、湖南天雁成功走出2连板，建设工业封住涨停，江龙船艇、内蒙一机、航天南湖等多只标的同步拉升。在地缘不确定性持续存在的背景下，军工板块订单储备充足，业绩兑现确定性较强，大盘调整阶段，资金倾向布局这条具备防御属性的赛道。

电网设备概念反复活跃，韧性十足。顺钠股份、太阳电缆、汉缆股份拿下2连板。前期南方电网披露上半年固定资产投资创下同期新高，电网建设节奏持续提速，叠加夏季高温用电高峰，电力基础设施需求持续释放，中长期逻辑持续受到资金认可。

AI赛道内部出现剧烈分化，资金从高位算力方向出逃，向细分领域切换。端侧AI概念逆势活跃，博通集成早盘直线涨停。资金开始挖掘AI下游终端、边缘计算相关机会，赛道内部高低切换正在上演。

领跌板块：算力租赁情绪退潮，有色金属同步调整

盘面承压最明显的是算力租赁板块，板块集体走弱，利通电子触及跌停。此前算力租赁经历一轮持续炒作，大量短线获利盘堆积。随着市场开始重新审视行业供需格局，叠加资金从高位科技赛道撤离，板块迎来集中兑现，短期情绪明显降温。

有色金属板块同步回调，东方锆业、华锡有色等个股纷纷下挫。此前周期板块受益大宗商品价格走强持续反弹，积累不少浮盈。在大盘整体情绪转弱的环境下，避险资金选择落袋为安，周期资源板块迎来阶段性获利了结。

盘面核心逻辑梳理

1、当前市场属于典型存量资金博弈。没有增量资金入场，资金只能在板块之间腾挪，一边兑现高位赛道筹码，一边布局防御属性更强、估值相对合理的方向，板块轮动速度加快，绝大多数热点持续性偏弱。
2、缩量普跌需要客观看待。缩量代表恐慌盘尚未集中宣泄，同时资金观望情绪浓厚。午后重点观察市场承接力度，如果持续维持缩量状态，指数很难出现强势反转，震荡磨底将会延续。
3、赛道分化是重点信号。算力租赁等前期热门科技题材资金撤离，但军工、电网、端侧AI仍有资金布局，说明资金并非全面看空市场，只是主动规避短期涨幅巨大、筹码拥挤的品种。

操作思路参考

普跌行情下切忌盲目抄底，不要急于博弈短线反弹。高位题材板块仍存在进一步调整压力，尽量规避资金集中出逃的赛道。可以重点观察逆势抗跌主线能否持续发酵，等待成交量有效放大、市场情绪企稳之后，再寻找结构性机会。控制好整体仓位，耐心等待盘面明确的止跌信号。

⚠️本文仅为盘面行情复盘分析，不构成任何个股、板块买卖、加仓、止损等投资建议。股市波动风险较大，所有交易决策请独立判断，盈亏自负。

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