特斯拉崩跌原因，就一句话，车卖得越来越猛但钱全砸AI了。

营收282亿创新高，但利润同比暴跌57%，利润率从4%掉到1.4%。资本开支暴涨142%，全砸在Robotaxi和机器人上，自由现金流转负。更扎心的是毛利率跌破17%，为了抢市场一直在降价，Model 3和Y占了97%的销量，产品线太单薄。

说白了就是汽车业务赚的钱越来越薄，AI投入像个无底洞还看不到回报。FSD才148万订阅用户，机器人实际产量还是零。故事很好听，变现还早得很。