哪怕指数在4100点，可手里的票比2600点的时候还便宜？跟一个老同学吃饭，他喝了点酒，突然把手机怼到我面前。屏幕上是兴蓉环境的K线图，市盈率不到11倍，业绩稳稳当当啊，股息率也还可以。“这票基本面有什么问题？为什么一年了都不涨？”中际旭创，当天成交额405个亿。而兴蓉环境呢？全天成交额也就一两亿的水平。不是这公司不行，是资金根本不看它。

全市场的钱，只盯着200个尖子生，7月22日，A股成交额超过100亿的个股，有33只。中际旭创405个亿，兆易创新368个亿，新易盛332个亿，东山精密294个亿，紫光股份241个亿。这些票清一色是AI、芯片、算力、光模块。与此同时，全市场约80%的成交量，集中在200到300只核心股票上，剩下的五千多只票，分食那20%的流动性。就好比一个班里五十个人，前五名拿走了90%的奖学金，剩下四十五个人抢那10%。你考了第六名，就跟最后一名没啥区别。

全市场个股价格的中位数，对应的点位只有2680点，指数在4100点晃悠，但超过一半的股票，价格还趴在2700点以下。甚至有超过47%的个股，比2600点的时候还便宜。指数涨了1000多点，跟手里的票一毛钱关系都没有。

资金这东西很现实，它不去看你市盈率多低、分红多稳定、基本面多扎实。它看的是这个故事能不能讲大、讲快、讲出想象力。AI讲的是算力缺口、国产替代、Token调用量两年翻一千倍。上游产能不足、全球大厂抢芯片，机构普遍认为这轮半导体大周期远没有走完。资金往里一砸，第二天就能看到溢价。而环保？水务？工程咨询，每年赚固定的钱，分固定的红，没有爆发力，在资产荒的背景下，AI成了少数具备高确定性的成长赛道，资金不往这跑往哪跑？

这不是价值投资的对错问题，这是流动性的选择题。资金总量就这么多，热门赛道一虹吸，冷门板块就只能持续失血。甘咨询，6月底到7月，股价涨了接近60%，最高冲到12.2。结果呢？7月20日直接跌停，21日一字板跌停，11个亿的资金被闷在里面。道明光学也一样，7月21日跌停，连续三天跌幅偏离值累计超过20%。机构席位净买入才442万，卖出席位出货超过1000万。

现在要么调整思路，把目光挪到有成交额、有流动性、有资金关照的方向上去。要么，就拿着股息当理财，不看盘，不别比较，不焦虑。但最怕的是第三种，手里拿着冷门票，眼睛盯着热门股的涨幅，心里想着再等等、会轮动的。