森合高科申购分析（附资金配置策略）

森合高科晚间发布公告，公司股票将于7月27日（下周一）发行，发行代码920038。下面就森合高科的发行申购情况进行如下分析：

森合高科专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售。自成立以来，公司深耕贵金属选矿剂应用领域，针对下游黄金等贵金属生产行业使用氰化钠作为传统选矿药剂导致的“高污染、高耗能”及资源利用率低下等行业痛点，自主研发了含氰基低毒环保浸出药剂的产品配方及生产工艺，经过多年发展已建立工艺技术成熟、产品品质稳定、销售渠道完善的规模化产业体系。

公司产品主要应用于贵金属生产企业选矿作业浸出环节，可有效减少黄金工业氰化尾渣等剧毒危险废物的产生，降低环境污染及安全风险，符合国家重点鼓励的环境保护与资源节约综合利用产业政策。

森合高科也采用了“缩股”发行，但这次不是缩股提价，而是缩股降价，这在北交所新股发行史上还是首次。发行数量从原来的2,134.80万股大幅缩减至1911.3201万股；发行价从37.12元/股下调至29.06元/股。

森合高科的发行市盈率11.49倍，低于中证指数有限公司发布的C26 化学原料和化学制品制造业最近一个月平均静态市盈率为29.65倍，也低于同行业可比公司东来技术、呈和科技和康普化学2025 年平均静态市盈率56.94倍。

森合高科扣除战略配售数量后，网上发行数量为1720.19万股，顶格申购资金2499.16万元。

参照北交所近期发行的千岸科技和乔路铭等新股的申购情况，预计森合高科的申购资金将在11500亿元-12000亿元之间，对应正股门槛在668.53万元-697.60元。

附：申购资金配置策略

（1）资金低于660万元时的投资者，是否参与申购自主决定；
（2） 1+0: 668.53万元-697.60万元；
（3） 2+0: 1337.06万元-1395.20万元；
（4） 2+1: 1400万元-1500万元（预计数，不准确）
（5）3+1: 2005.59万元-2092.80万元；
（6）顶格2499.16万元申购，也是3+1（注：当申购资金总额低于临界值10747.56亿元时，顶格申购者可获配4+1）。


⚠️：以上各档请适当增加安全垫。
⚠️⚠️：新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考。