美国30年期国债收益率持续维持在5%以上，其持续时间已创下金融危机以来的新高：2026年迄今，美国30年期国债收益率已有27个交易日处于5%上方，其中包括连续12个交易日。这已是自2007年以来的最长持续期；当年，30年期国债收益率曾有50个交易日高于5%。这一情况使得当前的走势尤为值得关注。美联储目前的政策利率比2007年低约150个基点，这意味着投资者持有30年期国债所要求的风险溢价，已高于次贷危机前夕的水平。

与此同时，美国国债市场规模已从2007年的8.8万亿美元扩张至39.5万亿美元。目前美国债务总额已超过GDP的120%，年度利息支出也已突破1万亿美元大关。此外，规模超过5000亿美元的AI相关企业债券发行，也在争夺与国债相同的长期资本池。经通胀调整后的30年期国债实际收益率今年也大幅攀升了约50个基点，逼近3%这一水平——上一次出现该水平还是在2008年。随着国债借贷规模加速增长，且AI相关债券发行量居高不下，对长期资本的争夺正愈演愈烈。如果国债供应持续超过需求，30年期国债收益率触及6%或许已非遥不可及。