中国大模型公司集体冲刺资本市场。

智谱314亿港元配售落地，MiniMax融了160亿，月之暗面在推赴港上市，DeepSeek启动IPO流程目标估值5000亿。

四家头部，四种路径，但指向同一个判断：窗口期到了。

节奏上有意思的地方在于，智谱走配售不走IPO，MiniMax拿的是一级市场的钱，月之暗面和DeepSeek直接瞄准二级市场。

各家对自身成熟度和市场环境的判断明显不同。但有一点一致，都觉得当前估值还有上升空间，想趁热把弹药备足。

下半年大模型行业的竞争，拼的可能不只是技术，还有谁的钱更经花。