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核心业务：教育出版是“压舱石”，坐拥广东人口优势

1. 教材教辅主业稳健：这是公司的核心基本盘，圆满完成“课前到书”任务。依托广东省连续7年全国出生人口第一的优势，学生规模提供了稳定需求。

2. 数智化转型成果初现：“粤教翔云”数字平台已覆盖全省1.94万所学校，“AI助教”等应用场景正在推开。公司还参与了出版业AI应用相关行业标准起草。

3. “书影融合”带来想象空间：旗下出版社有《我的阿勒泰》等优质IP，正探索影视化变现，激活内容价值。

业绩表现：短期承压，但盈利能力在改善

2026年一季度：营收19.69亿元归母净利3.00亿元均同比下降约6-7%主要受春节较晚影响教辅确认周期及主动收缩低毛利业务所致。

积极信号是，毛利率同比提升至40.23%，净利率提升至17.05%，显示主业盈利能力实际在增强。

2025全年归母净利润同比增长28.79%，表现不错。

机构观点：普遍看好，但需注意风险

近期多家机构看好其主业稳健、AI教育布局以及高分红属性（2025年分红比例达47.4%）。

综合多家机构预测，2026年全年归母净利润一致预期约在11亿元左右。

主要风险：

1. 政策与人口：K12学生人数减少、教育政策变动风险。

2. 新业务：AI教育、影视化等新业务拓展不及预期的风险。

3. 市场因素：一般图书市场持续承压，以及应收账款和现金流波动风险。

总体来看，市场目前认为其传统业务根基扎实，转型方向清晰，但短期业绩波动和转型进程仍需跟踪。

（个人观点仅供参考，不构成投资建议）